アメリカドルは、イスラエルとイランの間の地政学的緊張の高まりの中で、やや堅調さを保っており、DXYは97.93です。これらの緊張はリスク感情を弱め、高ベータ通貨であるAUDやNZDに影響を与える可能性があります。 緊張の緩和はドルの強さを減少させ、リスクプロキシを支える可能性があります。今週の注目はFOMCの会合で、市場は年末までに2回の金利引き下げを予想しています。FRBからこれに反する指示が出れば、ドルは上昇するでしょう。

ドルのモメンタム更新

ドルの日次モメンタムはやや弱気のバイアスを示していますが、RSIは近くの過小評価された水準から上昇する可能性があることを示しています。ドルは99.20および99.70で抵抗に直面しており、支えは97.60です。今後のデータにはエンパイア製造業指数が含まれます。 他の市場のニュースでは、EUR/USDは米ドルが弱含む中で1.1600に上昇し、GBP/USDは地政学的な焦点から1.3600を超えました。金は$3,400に近い数週間ぶりの高値から後退しました。一方、中国のデータは2025年の成長目標に向けて順調であることを示唆しています。 ドル指数は97.93近くで推移しており、中東の緊張が高まる中、マーケット参加者はいまだに安全資産へのパニック買いを示していないことを示しています。しかし、リスク環境は揺れ動いています。イランとイスラエルの状況を考慮すると、突発的な緊張の高まりや展開が、感情が揺れると既に苦しんでいるオーストラリアドルやニュージーランドドルなどの高ベータ通貨に大きく影響を与える可能性があります。 現在、ドルに対するモメンタムは日次チャートでやや逆風にあることが明らかです。それでも、RSIが過小評価に近いため、短期的な反発の余地があることを示しています。98.00を下回る場合の反発については、特に重要なマクロデータの前に再評価する領域として扱っています。

連邦準備制度への期待

注目は水曜日の連邦準備制度の決定に集中しています。市場は年末までに2回の金利引き下げを期待しています。パウエル側からタカ派的なコメントやドットプロットの変更があれば、その見通しを覆してドル買いを急速に後押しする可能性があります。FRBが忍耐を示したり、執拗なインフレについて懸念を示す場合、キャリーが魅力的になり、99.70レベルに向けて強さを示すでしょう。一方、ハト派的なトーンや成長予測の下方修正があれば、DXYは97.60のフロアへと漂流する可能性があります。 現在、モメンタムはドルに対して逆風であることが明確です。しかし、RSIが過小評価に近いため、短期的な反発の余地があることを示しています。私たちは98.00を下回る場合の反発について、特に重要なマクロデータの前に再評価する領域として扱っています。 エンパイア製造業の報告は二次的なリリースに見えるかもしれませんが、現在は軟調なデータが以前よりもスポット価格に大きな影響を与えることがよくあります。估計からの大きな乖離があれば、FRBの決定の前にマーケットポジショニングを鋭くする可能性があります。 他方で、ユーロは若干悪化したドルの影響を受けて1.1600へと上昇しました。この動きは、ブロックのデータに対する新たな信頼よりもドルの弱さに起因しているようです。ポンドも地政学的リスクに焦点を当てて上昇し、1.3600を超えました。動きの背後には特に英国固有のニュースは少なく、ドルが再度強くなるときに修正される可能性があります。 金は、安全資産としての流入によって一時的に急騰した後、$3,400に達した後に下落しました。この反落は、地政学的なプレミアムの一部がすでに薄れているか、少なくとも短期的に縮小されていることを示唆しています。特にFRBのメッセージが緩和される場合やリスクオフの緊張が再燃する場合、金には上向きのバイアスが残っています。 中国のマクロインディケーターは、来年の成長数字に向けて安定した進展を示唆し、より楽観的なトーンを提供しています。このトーンは、独自にグローバルリスクを推進するにはまだ十分ではないものの、商品やアジア通貨に対する将来のポジショニングの文脈を提供します。 私たちは短期的な不安定性に特に注意を払っています。金利に敏感な商品やボラティリティのプレイにポジショニングしている誰もがFOMCに注意を払い、さらには中東のヘッドラインによって引き起こされるリスク感情の変化にも目を光らせるべきです。次の5〜7セッションは、機会と誤信号の混合を示す可能性があります。

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