洞察 
VT 
日本銀行の金利会合
指標となる金利は0.5%のままと予想されており、日銀は年末まで金利を据え置くと見込まれています。さらに、市場のストレスにより、債券のテーパリングペースを遅らせる期待もあります。 先ほど、先物の動きは一部の反発を示し、ESとNQが安定し、原油価格が初期の上昇をほぼ取り戻しました。 ここで見られるのは、地政学的緊張とマクロ経済の状況に対する複数の資産クラスの典型的な反応です。簡単に言えば、円は中東の軍事活動に反応して一時的に強くなりましたが、通常、突然の不確実性の急上昇時には、安全資産通貨のいくつかが上昇します。その反応は短命でした。それ以来、日本円は米ドルに対する広範な下落トレンドに戻り、特に先週金曜日の終値がアメリカの取引中に以前の横ばいを突破しました。 この持続的な弱さの根源は、非常に明確な要因が2つあります。一つは、日本がエネルギー輸入に依存しているため、原油価格が上昇すると国内コストが押し上げられることです。これにより、エネルギーをドルで支払うために必要な現地通貨が増え、円の価値が下がります。同時に、米国の国債利回りが再び上昇しており、米国の利回りが上がると、ドル建ての資産は相対的に魅力的に見えることが多くなります。それが動きを複雑化します。 国の中央銀行が二日間の会合を開いているため、期待は無策に固定されています。基準金利は広く0.5%のままと見込まれており、今年中にさらなる引き締めを行う意欲はほとんどありません。市場参加者は債券購入の減少が遅くなることも予測しているようです。債券市場の圧力はその考えを後押ししているようです。世界的な金利調整の速度は不安定さを生んでおり、政策立案者は債券オークションの円滑な機能を常に監視し、脆弱なメカニズムを損なうことの責任を負いたくはないでしょう。市場のボラティリティと中央銀行のスタンス
先物市場は軍事的な見出しが展開される中、緊張した状態で開きましたが、最初の急騰は戻しました。現金指数とそれぞれの先物が再バランスされており、特にESとNQではエネルギー関連の契約が目立って容易に見られます。原油は以前の急騰後にほぼすべての利益を失いました。これは、市場が脅威のレベルを非常に迅速に再評価する意欲があることを示唆しています。恐れは急速に燃え上がりますが、緊張が緩和されると、冷静な判断が同じように素早く戻る傾向があります。 最近のセッションでは、固定所得と通貨のボラティリティが鋭い影響を与えているため、慎重なポジショニングバイアスで行動しています。円が数日の統合の後に下に向かってブレークしているため、方向性の確信が強化されています。日本銀行に対する反応の圧力が高まっていますが、市場は近いうちに調整を期待しておらず、ポジショニングもしていません。現在の動きは、東京ではなくワシントンで何が起こっているのかにもっと関わっています。 週が進むにつれて、金利差が依然として基盤となっています。日本の中央銀行からの変化があまり期待されず、米国経済の持続的な回復が続く中、最小抵抗の道は依然としてより強いドルを指しています。私たちは米国の国債曲線の長期部分を注意深く監視しており、追加の急激な変化があれば、このペアの勢いに燃料を追加する可能性があります。 曲線の先に進むにつれて、利回りの動きは資金が高い政策金利での長期的なポジショニングをしていることを示唆しています。これは、低い借り入れコストで価格付けされた資産クラスにとっては有益ではありません。キャリートレードは依然として維持されており、特に円建て資産からの安定した機関投資の流れを考慮するとその傾向が伺えます。 株式市場はためらいがありますが、パニックはありません。リスクオフプレミアムは、初期の軍事的見出しの後に一般的に薄れてきました。これは、現時点ではイベントリスクが前向きな見積もりを再形成するのではなく、背景ノイズであるとの見解を再確認させます。 状況が緩和し、商品価格の反発が稳やかなFXフローと整合する中で、日本銀行のコメントが流れる火曜日の終値におけるポジショニングを監視しています。債券供給とドルの強さの二つの動きは、慎重な在庫管理を指し示しています。極端な地点での購入が求められ、中間の範囲を追いかけるべきではありません。タイミングと忍耐は、選択可能なツールではなく、規律であるべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
