今週、ベイカー・ヒューズのオイルリグカウントは3つ減少し、アクティブなオイルリグは439になりました。天然ガスリグのカウントも1つ減少し、合計は113になりました。 全体としてリグ数は4つ減少し、総リグカウントは555となりました。前年と比較すると、オイルリグ数は485から46リグ、つまり9.5%減少しました。 このリグ数の減少にもかかわらず、米国の石油生産は1日あたり1343万バレルに達しています。これは約1年前の1日あたり1310万バレルからの増加であり、生産の成長率は約2.5%です。 ここで起きていることを整理すると、少し不一致が見られます。一方では、アクティブな掘削リグの数が着実に減少しています。昨年の485から現在の439へと、約9.5%の顕著な減少です。一方、米国の実際のオイル出力は上昇を続けています。現在、1343万バレルを記録しており、これは昨年の同じ時期の1310万バレルからの増加で、約2.5%の成長です。これは非常に示唆に富んでいます。 つまり、より少ないリグでより多くのオイルを抽出しているということです。それが可能になっているのは、効率の向上によるものです。新しい技術、より生産的な井戸、または単により証明されたゾーンに作業を絞ること — おそらくそのすべての組み合わせでしょう。天然ガスもアクティブなリグカウントで同様の下落傾向を示していますが、現時点では大多数は原油に固執しています。 このダイナミクスが価格期待やボラティリティにどのように影響するかも見逃せません。リグ数の減少によって、直観的には供給の制約と価格上昇が予想されるかもしれませんが、データはそれほど単純には一致していません。継続的な生産成長がそのナラティブに対抗しています。それ単体で、短期的な供給が厳しくなると基づいてポジションを構築しようとする人には一考の余地があります。 効率の向上が無限でないことも言及する価値があります。ある時点で、リグが少なくなることで生産数値に実際の圧力が生じる可能性があります。しかし、現時点ではそれは起こっていません。リグあたりの生産性は、現時点では少ない掘削作業を相殺するには十分高いようです。 これにより、ヘッドラインのリグ数をどのように解釈するかを再評価する機会が生まれます。リグ数を短期的な出力の直接的な指標として考えてはいけません — 少なくとも単独では。実際の供給データも同様に重視すべきです。 戦略的な観点から、今後の道はリグからのボリュームシグナルを追い求めることではありません。現在、市場は地中に何があるかよりも、パイプラインに何があるかによって形成されています。リグの減少にもかかわらず、供給はあまり減少しておらず、その現実がスプレッドの動きに影響を与える可能性があります。 生産発展の成長が新たな井戸への投資なしに続くかどうかという問題もあります。企業が価格の疲れや資本の制約のために再投資を遅らせ始めると、生産曲線に遅れが現れる可能性があります。しかし、それが起こるまで、リグの数に基づいて即時の供給削減を誇張するリスクがあります。 供給サイドが労働者数の観点からはアクティブでなくとも、生産の観点からはアクティブであるため、これをどのようにリスク管理し、短期的なポジショニングを見なければならないかを考慮する必要があります。マージンは一部のカレンダースプレッドで圧力を受けており、もしヘッジ活動が再び増加し、これらの水準を固定したい生産者からの需要が生じた場合、特定のフォワード構造がフラットになる可能性があります。 短期的な手がかりはリグデータよりも、週間生産報告や貯蔵の建設数から来るかもしれません。これらは価格の反応を刺激する可能性が高く、特にリグの減少と実際の生産の悪化が見られる場合にそうなるかもしれません — しかし、まだその姿は現れていません。 生産効率、ヘッジの意欲、輸出フローのレベルは注意深く観察する必要があります。そこにボラティリティが再発する可能性の手がかりが隠れていることが多いです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設