洞察 
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前年同月比の減少
前年同月比で、製造業の売上高は4月に2.7%減少し、恒常的なドルで調整すると1.8%の減少となりました。同月の工業製品価格指数は0.8%の減少をしました。 製造業者は、最近の米国の関税がカナダの製造業セクターに影響を与えていることを指摘しました。調査を受けた企業の約半数が関税に関連する影響を報告しています。三分の一は価格の上昇を、四分の一は原材料、輸送、労働のコストの上昇に直面し、五分の一は製品需要の変化を観察しました。特に影響を受けたサブセクターには、輸送機器、一次金属、加工金属が含まれ、オンタリオ州は関税関連の売上減少が最も顕著でした。 初期データは、カナダの製造業が明確に弱まっていることを示しています。4月の2.8%の減少は予測を上回り、もともと弱かった3月からの流れを受けています。連続しての月間減少と前年同期比の損失は、一つの分野にとどまらない勢いの喪失を強調しています。特に、燃料精製から自動車生産、重金属に至るまでの複数の産業のパフォーマンスは、ニッチなセクターの混乱にとどまらない広範な影響を示しています。 加えて、米国の関税という複合的な問題もあります。ビジネスを行う者の約半数がすでに具体的な影響を実感しています。高い投入コスト、需要の変動、限られた利益率 — これらすべてが広範な後退に寄与していると考えられます。影響を受けた多くの工場があるオンタリオ州は、特に影響を受けているようです。現在のマクロ経済的圧力
価格の観点から見ると、工業製品価格指数も0.8%減少しており、投入と出力の価格が平行して下落している環境を再確認させます。これらの出力量をインフレを除去して調整すると、減少はそのままです。購入者は単位あたりの支出が少なくなっただけではなく、全体で動く単位も少なくなっています。 マクロ的圧力 — 米国の政策はその一例ですが — がカナダの主要な財を生産するセクターに進行していることは明らかです。生産は鈍化しているように見え、特に輸送や金属加工における影響を受けたサブセクターは、条件が変わらなければ迅速に回復することは難しいと考えられます。原材料のインフレは、再形成された需要と組み合わさって難易度を増します。 私たちにとって、この製造業のデータの軟化 — 2023年末以来見られない減少率を伴って — は、短期的にリスクをどのように捉えるべきかを変えます。最近までより安定していたセクターでのボラティリティが高まっています。生産量の減少が数字を押し下げ、供給チェーンに入る商品が減っているため、環境はデータのサプライズや政策の変化による誇張された価格変動に直面しやすくなっています。 私たちは、貿易や国内生産に関連するデータリリースに特に注目しています。これにより、プロデューサーが在庫を調整しているか、ソフトな需要に合わせてさらに規模を縮小しているかの初期の兆候が示されるかもしれません。関税に関連する影響は新しいものではありませんが、実際にはまだ価格に反映されていないようです。フリクションの増加は、特に限られた利益率を持つ企業や米国市場に密接に関連する企業に不釣り合いに影響を与える可能性があります。 要点: 今後の数週間、この軟化の影響が続くことを予想すべきです。期待と実際の間のギャップが広がっているため、反応が穏やかで済むとは考えにくいです。強いセクターと弱いセクターの間の差が際立つ可能性があります。産業のセンチメント数字に対する振れ幅は、より重要になるかもしれません。 時間が重要です。市場参加者は、生産トレンドに対して過剰反応または反応不足になることがよくあります。特に見出しの減少が予想外でコンセンサスを超えた場合には、反応のスピードと適切なエクスポージャーが通常よりも重要となります。工業およびエネルギー関連の企業も、広範なインデックスの中での比重は控えめでも影響を避けられません。 要点を読み解く限り、プロデューサーはコストの変化に対応しています — 注文を縮小したり、スループットを削減したり、出荷を遅らせたりしています。ポジショニングの観点では、軽い在庫水準への移行やこれらの調整を反映した前方指導を注視しています。 バックグラウンドは、需要の弱まり、価格の軟化、国境政策への敏感さが高まるものであり、逆転のための明確なカタリストがまだ見当たらないため、価格圧力と生産量を正確に監視する必要があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
