6月13日には、EUR/USDが1.1500レベル、USD/JPYが144.00レベルでの注目すべきFXオプションの期限がある。現在の地政学的緊張が市場の動きの主要な影響因子となっており、これらの期限に対する影響を覆い隠している。 リスク感情は主にこれらの地政学的問題によって決定されており、取引に対する期限の影響を減少させている。これらの期限は焦点として機能するかもしれないが、現在の市場環境ではその影響は大幅に減少している。 既存の市場ドライバーは外部の政治的安定性にしっかりと根ざしており、現在では主要通貨ペアの動きの大部分に影響を与えている。地政学的圧力はFXオプションの期限などの予定されたイベントから力を奪い、別の時期にはスポット市場の動きにより大きな影響を与えたかもしれない。EUR/USDの1.1500付近及びUSD/JPYの144.00レベルは、通常は期限が近づくにつれて価格に対して磁力を持つエリアとして機能する。しかし、今見られるのは、こうしたセットアップに対して反応が乏しい市場であり、より広範な懸念に吸収されている。 この雰囲気は伝統的なポジショニング活動を容認しない。通常、オプションが期限に近づくにつれて見られる信頼性のある行動が現れず、参加者はストライク価格の近接よりもヘッドラインに対してはるかに多く反応している。期限自体のメカニズムは変わっていないが、注目が移っている。我々は、地域的なリスクではなく、グローバルな感受性に支配された空間で運営されている。 今後の期限レベルを唯一のピボットポイントとして扱うことは賢明でない。特に来週の月曜日にあたるクラスタは、その規模は considerable に見える。通常、これらは期限前のヘッジフローを引き起こすか、少なくとも価格の粘着性を促す。しかし、最近の行動やリスク嗜好を考慮すると、期限レベルが通常の方法で価格を固定することは期待すべきではない。もはやそのレベルが技術的に妥当かどうかではなく、ヘッドラインによるボラティリティからどれだけ孤立しているかが重要である。 今重要なのは期待がどれだけ早く変わるかである。私たちトレーダーは、理論的な磁力よりも、市場がストレスの多いニュースをどれだけよく吸収するかにもっと注意を払うべきである。期限が近いオプションの重みは力として戻るかもしれないが、今のところそれは低調で、保留されている。すべての動きは、物語の変化を反映しているのか、単にポジションが解消されているのか再確認する価値がある。 ストライクレベルを機械的に見る代わりに、市場メーカーがデルタシフトとヘッドラインの速度にどう反応してブックを調整しているかを測るのが助けになる。ノイズ対信号比が大きくなったため、合理的なアプローチはインプライドボラティリティのスキューや短期テノリの間でリスクプレミアムが価格に反映されたり反映されなかったりする兆候を見ることにより傾いている。 緊急性はもはやチャートレベルに結びついておらず、市場が予期しない事象にどう反応するかから流れている。リスクプライシングフレームワークは静的ではない。日々伸びたり絞られたりしており、少なくとも現時点では過去の期限習慣はあまり機能しなくなっている。今週と来週で精度を目指すのではなく、タイミングを改善することが必要である。

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