EUはアメリカとの貿易交渉において非常に頑固であるとされており、進展が難しい状況でした。これにより、アメリカは貿易協定に関する合意形成において課題を抱えることになりました。 また、関税は税金として見なされるべきではないという見解も表明されていました。この見解は、貿易のダイナミクスにおける関税の役割と影響について異なる解釈を示唆しています。 交渉の行き詰まりにもかかわらず、関与する当事者間での即時の解決の兆しは見られませんでした。これらの話し合いの結果は将来の貿易関係に潜在的な影響を与える可能性があります。 アメリカとヨーロッパ連合間での合意形成の難しさは、過去数週間でより顕著になりました。特にターゲットされたセクターに関する彼らの硬直した姿勢は、タイムリーな解決に依存する市場戦略にさらなる複雑さをもたらしました。アメリカの提案に対して彼らが立場を変えることに対して強い抵抗を示していることが観察されています。規制の整合性が問題となる場合には特にそうです。この行き詰まりは短期的な明確性を不可能にしています。デリバティブ取引者にとって、これは単なる学術的な障害ではなく、価格設定における複雑さとなっています。 私たちの観点から見れば、大規模な貿易主体が固執すると、合意の遅延だけでなく、ボラティリティが収束することも妨げられます。既知の時間枠内での解決に依存するヘッジ戦略は再評価する必要があります。現時点でのタイムラインは長くなり、取引のための目に見える道筋はありません。遅いシーズンの突破を前提とするポジショニングは、最近の核心的要求からの動きの見込みがないことを考慮して、反論の根拠をもってマーキングすべきです。 一方で、関税が税金でないというコメントは単なるセマンティクスではありません。これは、これらのツールを収益メカニズムではなく、影響力のレバーとして位置付けようとする動きを反映しています。その提案は、純粋に予算上の懸念とは異なり、コントロールや交渉上の利点による動機を示唆しています。その視点から見ると、今後のEUとアメリカの貿易相互作用は、財政的ニーズに直接結びつかない予期せぬ貿易障壁をもたらす可能性があります。したがって、私たちは従来の財務的論理に従わないがマクロリスクエクスポージャーを形成するシンボリックまたはパフォーマティブな性質の動きを考慮しなければなりません。 今後の2週間に進展が見込まれないことを考えると、防御的な姿勢が拡大する政策ギャップを管理するためにより適しているかもしれません。ワシントンの最近の公の発言は、忍耐が減少していることを示唆していますが、具体的な政策の転換は見られません。また、ブリュッセルが輸入を規制する条件付きルールを維持することに固執していることは、より大きな協力への呼びかけに矛盾しています。両者は、静かに準備が進められている報復措置の可能性を生じさせており、それは一部のエクスポージャーモデルが十分な情報を得ていないかもしれません。 現時点では、トランスアトランティック貿易におけるマクロ経済の安定性に基づくデリバティブ戦略は、すっきりと整理され、5月中はよりタイトなレビューが必要です。見出し交渉が続行されている間、私たちは短期間のリスクをより孤立した変数に結びつけることを選び、貿易の突破に対する依存を制限しました。この騒音を通り抜ける狭い道は、より高次の緊張が持続する中で、より安定した基盤をもたらすかもしれません。

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