財務長官ベッセントは、議会で証言するためにワシントンに戻りました。彼の発言は、中国との取引と経済の見通しに関するもので、新しい税制と支出法案により資本投資が増加することを示唆していました。 ベッセントは、特に10年物国債の利回りについて、債券市場の24時間の視点に批判的でした。現在、これらの国債の利回りは4.442%で、年末のレベルである4.573%と比較して3.2ベーシスポイントの低下を見せています。

米国財務省のオークション

米国財務省は、午後1時（東部標準時間）に10年物国債をオークションに出す予定で、現在の利回りに注目が集まっています。また、商務長官ハワード・ルトニックとのインタビューがCNBCで放送される予定です。 ワシントンでのベッセントの証言は、最近の財政措置とそれらが資本支出に与える影響に重点を置いていました。彼によれば、新たに導入された税制と支出政策は、時間が経つにつれ企業が物理的資産により多く投資するきっかけになるべきであり、これは通常、生産性の向上や長期的な経済成長に関連付けられています。この関連性を強調することで、政府は短期的な市場の反応だけでなく、民間企業からの実際の反応を期待していることを明確にしました。 彼はまた、債券利回り、特に10年物国債の短期間の動きに市場参加者があまりにも狭く焦点を当てていることについて鋭い批判を提起しました。その時点での利回りは4.442%で、前の年の終わりから3.2ベーシスポイントの減少を示していました。この減少に重点を置くことで、彼は日々の動きに注目することが経済の需要や金融政策への期待に関するより広いシグナルを見えにくくしていることを示唆しました。これは、文脈のない価格行動を解釈する人々への直接的な挑戦でした。 午前中に行われる10年物国債のオークションは、カリブレーションの瞬間となる可能性が高いです。最終的な利回りだけでなく、入札対カバーレシオや間接入札者の参加率にも注目が集まります。これらはすべて需要の指標です。トレーダーはその時期にポジショニングが増加することを期待すべきであり、特に利回り環境の軟化を考慮する必要があります。過去数週間で、期間全体にわたってフラット化が見られました。

ルトニックのインタビューと取引洞察

別に、ルトニックのインタビューは、貿易の流れや製造業のセクターについてさらに詳しい情報を提供することが期待されています。この会話は、そのプラットフォームとタイミングを考慮すると、彼の産業需要や輸出レベルに対するトーンによって金利の期待に波及する可能性があります。サプライチェーンの制約やグローバルソーシングの変化に関する彼の言い回しに注意を払うことは、無駄な努力ではありませんでした。 要点 利率先物を価格設定する者や期間スプレッドのオプションを取引する者は、こうした公的な関係者からの財政刺激と前方ガイダンスの整合性を再評価する必要があります。利回りの変化が長期的なインフレ期待の再評価を反映しているように見える中、先物曲線のモメンタムは調整され、今週も固定収入のボラティリティサーフェスが再評価される可能性があります。 私たちは迅速に適応する必要があります。予定された財務発行と共同の公的発言の組み合わせは、ボラティリティに反映されるのが早いフィードバックループを生み出します。流動性のポケットが薄くなると、長期テナーのスワップやオプションのビッド・アスクスプレッドが一時的に拡大する可能性がありますが、その後は高いクリアリングボリュームに再調整されるでしょう。現在の状況はスピードを求めますが、文脈を犠牲にしてはいけません。

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