アメリカとメキシコは、特定の量の鉄鋼輸入に関する50%の関税を撤廃するための合意に近づいているとの情報がある。この合意は、トランプ政権の第一期の類似の取り決めを更新するものであった。 この取り決めにより、アメリカのバイヤーは、総出荷量が歴史的な貿易量内に収まる限り、関税なしでメキシコの鉄鋼を輸入できる可能性がある。以前の合意には明確な割当量は言及されていないため、いかなる新しい合意もトランプの承認が必要となる。

進行中の交渉

一方で、カナダとアメリカも同様の合意について交渉しているとのことだ。このことは、裏での議論を示唆している。メキシコがトランスシップメントへの関与により懸念されていたものの、依然として交渉の対象に含まれている。 提案された条件の下では、メキシコの鉄鋼はアメリカに関税なしで入ることができ、過去の貿易データに基づく出荷制限を守らなければならない。この更新は、以前の合意によって設定されたパターンを引き続き遵守しているが、正式な確認を待っている。 要点: – アメリカとメキシコが50%の関税を撤廃する合意に近づいている。 – 合意はトランプ政権の第一期の類似の取り決めを更新するものである。 – メキシコの鉄鋼は関税なしでアメリカに入ることができ、出荷量は歴史的な貿易量に基づく制限がある。

市場への影響

これに鑑みて、鉄鋼および産業用金属に関する短期的なボラティリティは、条件が正式に示されるまで高く保たれる可能性がある。特に、アメリカのバイヤーは、メキシコからの仕入れに基づく在庫戦略を再導入する新たな可能性を見出すだろう。 カナダとアメリカの間でも交渉が進んでいるため、運賃差やサプライチェーンの調整に注視することが重要である。生産者の中には、先手を打って調達計画を調整する者もいるかもしれず、これによりメキシコ湾岸の港を通じた流れに予期しない変化をもたらす可能性がある。物流の遅延は、国内と国境を越えた配達コストのスプレッドを拡大させるかもしれず、このシナリオがうまく進めば、フラットな価格動向や基準の変動の両方で参入ポイントを提供できる。 私たちの側では、現在北米の鉄鋼に関連するポジションを持っているトレーダーは、タイミングの仮定を再考する必要があるだろう。長期のボラティリティ契約は、合意が次のサイクル内で行われる場合に高い動きの価格を設定し始める可能性がある。ボリュームベースのスキームの導入は、関税なしの流れにソフトな上限を設け、暗示されたプレミアム構造にフロアとシーリングの効果を生む。 これは単なる推測ゲームではない。交渉の構造において何が暗示されているかを読み取ることが重要である。取引量の制限を設定するために使用されているデータポイントが、どこで行動がモデル化され、価格設定されているかを示している。さらに詳細な輸入データセットが契約の価値を評価するために使用されるにつれて、モデルの再調整が行われるだろう。 私たちはまた、特に以前は関税障壁により動かなかった短期の仕組みの曲線形状の移動をレビューする予定である。国境を越えるスムーズな貿易の可能性が再び現れれば、特にコスト敏感な予算を管理している製造業者にとって、鉄鋼の投入における変動の期待が高まるだろう。 セグメント特有のヘッジ機構に関するオープンインタレストに注目する価値がある。鉄鋼の輸入フローが条件付きで再開されれば、バイヤー、特に以前は地元の供給者に依存していた者たちのリポジショニングを意味する。その波及効果は、次の四半期に完成品の価格設定パイプラインに ripple していくことになる。

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