欧州中央銀行（ECB）の総裁は、サービス部門が減速していることを述べました。調査データは、短期的な見通しが弱まっていることを示しています。 高関税と強いユーロは、輸出をより困難にすることが予想されています。防衛およびインフラへの投資が経済成長を支えると予測されています。 これらの投資は、中期的にはインフレの上昇をもたらす可能性があります。成長に対するリスクは、事前に決まった金利パスがない中で下方に偏っています。 ECBは、メンバー間で意見が異なるにもかかわらず、今後の不確実性に対処するための十分な準備が整っていると感じています。中立金利についての議論はまだ行われていません。 現在の金利パスとECB総裁の任期の完了について、信頼が表明されています。記者会見の後、ユーロは一般的に弱まった米ドルに対して上昇しました。 記事の根底には、ユーロ圏の最も弾力性のある部門の1つであるサービスが冷却していることが示されています。最近の調査は、前方の楽観が減少していることを示しています。この減速は、サービスが鈍い製品生産業界に対する堅実なバランスとして機能していた期間の後に続いています。現在、両者が何らかのレベルで弱まっているため、前進の勢いは損なわれているようです。 下側への影響を追加すると、ユーロの強い動きと上昇する関税という貿易制限が、ブロック内の輸出業者に新たなハードルをもたらしています。強い通貨は海外需要を圧迫し、ユーロ圏の製品が国際市場でより高価になる傾向があります。一方、インフラおよび防衛に焦点を当てた政策イニシアチブは、成長が完全に漂流することがないことを示唆しています。これらの支出はしばしば長期的で粘着性があり、民間セクターの勢いが緩んでいる間でもある程度の活動を維持することができます。 とはいえ、公共主導の支出にはコストがあります。時間が経つにつれて、この種のターゲットを絞った流出はインフレ圧力をかける傾向があり、特に経済の余剰能力が限られている場合にはなおさらです。この文脈において、刺激策がより広範な価格圧力に波及するリスクが高まり、インフレ期待が目標を上回る持続が続く中で注視すべきです。それに言及すると、中央銀行家からの中期的な見通しは、すでに定められた道を逸れる緊急性がないことを示しています。もう一つの大きなショックがない限り、金利の動きは慎重なペースで進むことができるという感覚が広く共有されています。しかし、固定された一連のステップにはコミットメントはありません。 内部では、条件が改善されたかどうかではなく、インフレを抑えるために政策がどの程度制限される必要があるかについて意見が分かれています。中立金利のレベルについての明確なコンセンサスは形成されていません。この明確さの欠如は、マーケットプライシングがコメントや予測の周りで変動する余地を残すため、ボラティリティが高いままである可能性があります。 夏のカレンダーがより多くのデータとおそらく流動性が少なくなる中で、私たちはニュースに対して伸びすぎているように見える動きに備えています。そのことを考慮し、保護策とポジショニングは、ニュースフローが常に価格行動と整合するわけではないことを反映するべきです。時には元のインパルスが経済的な基礎から来るのではなく、金利期待や通貨フローの調整から来ることがあります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設