米国の新規失業保険申請件数は247,000件に増加し、予想の235,000件を上回りました。前の週は240,000件でした。
継続的な申請件数は1,904,000件で、予想の1,910,000件をわずかに下回り、前回の1,919,000件から減少しました。この新規申請件数の増加は10月以降では最も高く、米ドルの下落をもたらしました。
最新のデータは、新規失業保険申請件数の明確な上昇を示しており、10月に見られた水準に達しています。247,000件という数字は、予想をかなり上回っており、労働市場が予想以上に軟化している可能性を示唆しています。一方、継続的な申請件数はわずかに減少しており、長期的な失業の減少、あるいは少なくとも雇用市場の流動性が高まっていることを示しています。新規申請件数の増加に焦点が当たる一方で、継続的申請件数の減少はデータを解釈する上で別の要素を加えています。
ドルが下落する反応として、市場は金利の期待をより迅速に再評価しています。この調整は、雇用における冷却兆候を考慮し、状況が早期に一時停止または方針転換を必要とする可能性が高まっているという信念を反映しています。予想以上の週次新規申請と長期申請の減少の組み合わせは、市場が消化している対照を生み出しています。
パウエルは最近の発言の中で、今後のデータに大きく依存する立場を繰り返しました。特定の行動にコミットすることは避けつつ、今後のインフレーションと雇用のデータへの扉を開けておきました。その柔軟性は今、より直接的に試されています。
市場は最近の労働データを米国の利回りを引き下げる理由として解釈し始めています。利回り曲線は短期の部分で急激な調整を見せました。2年物財務省証券は発表後の数時間に著しい需要を集めました。これは、トレーダーが現在の政策金利の持続性に疑問を抱き始めたときによく見られる現象です。
金利の期待に関連したデリバティブポジションは、フェッドファンド先物やユーロダラ―オプションに反映され、次の2四半期内に緩和される可能性が高くなってきました。特にアット・ザ・マネーのスワプションの暗示的ボラティリティの動きは、感情がいかに迅速に変化したかを裏付けています。トレーダーは経済の減速の可能性とフェデラル・リザーブのデータ依存度の増加の両方に反応しています。
市場で活動する私たちは、絶対的な変化に注目すべきです—雇用数だけでなく、利回りや暗示的な確率の変化にも。重要なのは動きの速さであり、方向性だけではありません。失業保険申請件数が予想外に増加し、同時に債券利回りが低下すると、市場が延長された政策の引き締めに対して以前ほど確信を持てなくなっているという見方が強化されます。
要点：
– 新規失業保険申請件数が予想を上回ったことが影響して米ドルが下落。
– 継続的な申請件数は減少しており、長期的失業の減少を示唆。
– 市場は雇用の冷却兆候を考慮して金利の期待を再評価中。
– パウエルは将来のデータに依存する姿勢を示した。
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by VT Markets
Jun 5, 2025
