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    カナダの労働生産性は第1四半期に0.2%上昇し、以前の0.6%から1.2%に修正されました。

    by VT Markets
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    Jun 4, 2025
    カナダの労働生産性は、第1四半期に0.2%増加し、前回の改訂後の1.2%の増加と比較されました。これは成長を示していますが、以前の報告よりも遅いペースでの成長です。 労働生産性は経済分析において重要であり、リアルタイムでの正確な測定に課題があります。数値は継続的な増加を示していますが、ペースは減速しています。 第1四半期の生産性データから得られるのは、効率性の向上ペースの緩やかさです。0.2%の上昇は前進を示していますが、昨年の最終四半期での改訂上昇の1.2%には大きく劣ります。これは、労働時間あたりの生産量が引き続き成長しているものの、2023年末に見られた前進の勢いが弱まったことを示しています。 労働生産性は、賃金圧力、インフレーションのダイナミクス、最終的には金利見通しの期待を設定する上で重要な役割を果たします。生産性が向上すると、賃金成長からのインフレリスクを相殺する傾向があるため、政策決定者が緩やかな金融条件を考慮することが容易になります。しかし、ここでの弱い増加は、企業が賃金要求が高止まりする場合に、コスト削減や価格調整に依存せざるを得ないかもしれないことを示唆しています。それは、今後の四半期での政策金利の行動をモデル化する際に複雑さが増すことを意味します。 以前の強い四半期の数値からの後退は、一部では予期待されていた可能性が高いです。なぜなら、早期のペースは供給の混乱や労働市場の不均衡に続く追いつき効果の結果であったからです。現在の数値は、労働力の調整が強くない中での生産水準の安定を反映しているかもしれません。 短期的なポジショニングにおいて、この生産性の結果は、いくつかのトレーダーが望んでいたほどの積極的な近期期待緩和のサポートがやや少ないことを示唆しています。これは金利引き下げの期待を完全に打ち消すものではありませんが、経済の効率性が価格圧力を抑える役割を果たすという議論に脆弱さをもたらします。 要点: – 労働生産性が0.2%増加、前回は1.2%。 – 効率性の向上ペースの緩やかさを示す。 – 賃金圧力やインフレリスクに影響を与える可能性。 – 短期的な期待緩和のサポートが減少する可能性。

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