イギリスのサービス部門PMI（購買担当者指数）は、5月に暫定値の50.2から50.9に修正され、4月の49.0からわずかに上昇しました。コンサンプティブPMIも初期推定の49.4から50.3に上昇し、前回の48.5から改善しました。 ビジネス活動はわずかに上昇し、楽観的な見方は7か月ぶりの高水準に達しました。それにもかかわらず、新たな仕事や雇用の数は引き続き減少しており、セクター内の継続的な課題を反映しています。

新規受注の減少

総新規受注は、ビジネスおよび消費者支出の削減により減少しました。サービス部門は、2008-10年以降でパンデミックを除いて最長の8か月連続で雇用が減少しています。 人件費の上昇により、入力コストも増加しましたが、コストのインフレ率は4月の高水準から減速しました。競争圧力により、サービス提供者が請求する価格の上昇は2024年10月以来最も遅いものでした。 この更新は、国のサービス部門における全体的な活動がわずかに回復した一方で、需要の根本的な弱さが企業に圧力をかけ続けていることを示しています。購買担当者指数（PMI）が50を超えると拡張を示唆するものの、その閾値をわずかに超えることは強い動きよりも安定を示すものと言えます。 私たちがここで見ているのは、ビジネスの期待と需要の現実とのギャップです。サービス提供者の間での信頼感は高まり、半年以上ぶりの高水準に達しています。これは、将来の金利の低下やインフレ圧力の緩和に対する期待によるものかもしれません。しかし、この新たな楽観主義は、進行中の雇用削減や新規受注のさらなる減少とは対照的です。これは、企業が採用や設備投資を考える際に慎重であることを示しています。

雇用の継続的な減少

継続的な雇用の減少は、現在8か月連続で続いており、マージンが圧迫されていることを示しています。企業は賃金を増やすことへの躊躇を示しています。文脈として、こうした持続的な雇用削減は、2020年と2021年の異常な状況を除けば、10年以上見られなかったことです。この事実だけで、このセクターの特定の部分がどれほどストレスを抱えているかを理解する助けになります。 価格データは双方のわずかな緩和を示しています。入力コストは主に人件費の上昇により増加しましたが、好ましいことにコストの成長ペースは4月と比べて減速しています。同様に、企業は価格の引き上げを控えており、サービスの請求額の上昇は6か月以上で最も弱いものでした。一部の企業は、高いコストを転嫁せず、需要が弱まる中で市場ポジションを維持することを目指しているようです。 これが私たちにとって明らかなことは、今後の日々において、PMIの動きがわずかに上昇することに気を取られないことです。採用意向、価格行動、期待と現在の活動の乖離などの先行指標が今後数週間を形作るでしょう。PMIの反発は一時的な心理的リフレと考えられますが、広範な消費やビジネス投資のデータからの確認がなければ持続することは難しいでしょう。 政策が転換点に近づいている可能性があるため、低価格帯の経済指標の好悪に対する反応はより敏感になります。比較的小さなデータの変動によってボラティリティが激しくなる可能性があります。これらの緑の芽が実際に土を突き破って出てくるまで、単に書類上でそう見えるのではなく、常に柔軟性を保つことが重要です。

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