洞察 
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要点
第1四半期のGDP成長率+0.5%は、前回の数値よりも明確な状況を示しています。前の四半期が0.2%から0.3%に引き上げられたことにより、経済の勢いがやや強まっていることが見えます。これは急成長ではありませんが、方向性は明確で、ポジショニングのアプローチに影響を与えることができます。 輸出は明確な役割を果たしました。企業はトランプ大統領の最近の発言に関連する関税の動きを予測して、大西洋を越えて商品を急いで送ったようです。このような前方発送は新しいものではありませんが、その規模はロジスティクス部門が忙しかったことを示唆しています。もしこれが一時的なものであれば、次の四半期の輸出数字は同じ重みを持たないかもしれません。 サービス部門もトレンドを上回りました。パンデミック後の需要の変化、通貨の安定、国内消費の強さにより、そのセクター内での活動が広範囲にわたっていると推測されます。データは特定の細分業界での狭い急成長を示していないため、より信頼性のあるパターンを示唆しています。それは短期的な予測をより信頼できるものにします。金融政策の影響
では、これにどう対処すべきでしょうか？まず、上方修正は金利期待の発展に影響を与えるかもしれません。スイスは引き締めサイクルの面では他国に対して遅れていますが、貿易とサービスの両方からの安定したデータは、政策立案者に対してすぐに緩和する圧力が少ないことを意味しています。これは即座に動きを引き起こすものではありませんが、特に短期金利スワップにおいて利回り曲線の基盤を固めるかもしれません。 また、ボラティリティチャンネルにも注意を払い必要があります。輸出トレンドが逆戻りする可能性が高いため、企業のヘッジ需要が減少する窓が形成されるかもしれません。同時に、米国のエクスポージャーが高い企業に結びついた株式連動デリバティブは、弱い前方発送に基づいて再価格付けされるかもしれません。それは単一の名前だけでなく、インデックスボラティリティにも流れる可能性があります。 CHF金利スプレッドに密接に関連した資産にとって、穏やかさは自己満足と誤解されるべきではありません。前四半期の期待がフラットになったところで軽めのポジショニングをすることで、特に第2四半期が商品動向の下降を示す場合には、秋口のデータの驚きを制限することができます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
