金曜日の北米中盤のセッションでは、EUR/USDが1.1300を下回って最初に下落した後、反発しました。これは、アメリカのドナルド・トランプ大統領が2025年6月1日からEUに対して50%の関税を発表したことを受けたものでした。ペアは1.1296に達しましたが、すぐに1.1350前後に上昇しました。これは、アメリカの財政赤字の拡大に対する懸念がアメリカドルに影響を与えたためです。 アメリカ財務長官スコット・ベッセントはEU提案を批判し、アメリカドルにさらなる圧力をかけました。アメリカの税制改革法案は、10年で4兆ドルの負担をもたらす可能性があり、これも大きな影響を及ぼしました。一方、ユーロはドイツのGDPが前年比で改善し、四半期ごとはマイナスであるにもかかわらずサポートを受けました。 アメリカの経済指標はまちまちでした。建設許可は減少しましたが、新築住宅販売は増加し、供給が限られているにもかかわらず需要が堅調であることを示しました。EUR/USDは技術的にプラスのトレンドを維持しており、2週間の高値である1.1375に上昇しました。1.1400を超えると、1.1450および1.1500での抵抗に挑戦することができます。逆に、1.1300を下回ると、5月22日の低値1.1255をテストすることになるでしょう。 ユーロは「アメリカを売れ」というセンチメントが支配する中で、勢いを増しています。貿易緊張と最近のアメリカの債務格下げの影響で、アメリカの債券や株式が売られています。 現時点で、EUR/USDは堅調な上向きの勢いを示しています。アメリカの財政政策に対する不満と、世界的なセンチメントのリバランスが影響を与えています。1.1300を下回る早期の下落は一時的で、下向きの動きにシフトするための確固たる信念が不足していたことが明らかでした。1.1350を超えて急回復したことは、市場参加者が現在の動向の中で弱気スタンスを取る準備が整っていなかったことを示唆しています。2週間の高値に上昇した1.1375への急上昇は、そのセンチメントの確認として機能し、ユーロに対する需要が単なる反応に留まらず、持続的なテーマとして出現していることを強化しました。 トランプの関税発表は2025年半ばに予定されていますが、実施には時間がかかります。それでも、未来の貿易障壁の心理的重みはすでに資本フローに影響を与え始めています。アメリカの資産における顕著な反応は、投資家が今日の未来の不確実性に基づいて行動していることの明確な示しです。ベッセントの発言は政治的なトーンを持ちながらも、実際の影響に寄与しました。市場はこのアメリカの財政規律に関する不安感から正確にユーロの買いが増加しました。 同時に、ユーロのサポートはドルの減少だけでなく、比較的安定したヨーロッパのデータからも来ています。ドイツのGDPは四半期ベースでは依然としてマイナスである可能性がありますが、前年比での上昇は安心材料を提供しています。トレーダーは、グローバルな懸念を相殺するための何かを探しており、この場合、世界の主要な輸出経済の一つでわずかな改善が共通通貨に回帰する引き金となったのです。 大西洋を越えて、混合住宅データはドルをサポートする助けにはなりませんでした。建設許可の減少は、今後の建設活動の弱さを示唆する一方で、新築住宅販売の増加は供給不足に直面した頑固な需要を反映しています。これらの不一致は、アメリカ経済が弾力性を持ちながらも、財政負担と金利が不利な方法で衝突し始めている緊張のエッジに近づいているという広範な物語に繋がっています。 価格的には、1.1400のレベルは露出しています。モメンタムが持続し、アメリカのデータがサポートを提供しない場合、1.1450や1.1500を試す明確な道があります。一方、1.1300を再び下回り、回復できなければ、5月の1.1255の低値が急速に関連性を持ちます—特にマクロプレッシャーが影響している場合です。 金利の分岐や政策の乖離に焦点を当てている人々にとって、これはもはや単一変数の市場ではありません。中央銀行のコミュニケーションを超えた状況を見ています。アメリカの政府証券に対して反対に賭けるトレーダーの数が増加しており、ボリュームで行われています。この変化はもはや国内のインフレや雇用の印刷だけの問題ではありません。アメリカの債務の格下げは心理的トリガーとして作用し、アメリカの固定収入商品に対する長期的なリターンへの信頼を減少させ始めています。 一般的な株式の弱さが主権債市場の弱さとともに続く中、方向性のバイアスは、これらの懸念に直接さらされていない通貨に好意的に働き続けています。ユーロは、いくつかの障害があるにもかかわらず、現在は構造的な問題が少ないように見えます。 したがって、現時点では、1.1375と1.1400周辺での価格反応を観察することが重要です。その領域を持続的に超える動きは、過剰な拡張ではなく継続と見なされるべきです。引き戻し時には、テクニカルな観点からすぐに50日移動平均線—現在はちょうど1.1300を上回っている状態—に注目が集まります。最近サポートとして機能したこのラインは、再度機能する可能性があります。我々は、短期的な方向性の取引は、現在のバランスを崩す新たな触媒が出現するまで、反転よりも加速を優先すべきだと考えます。

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