洞察 
VT 
PMIデータの影響
強い米国S&PグローバルPMIデータは、ドルに若干のサポートを提供しました。コンポジットPMIは、5月に50.6から52.1に上昇し、製造業とサービス業のPMIも上昇を示しました。 連邦準備制度理事会のウォラー総裁は、財政政策についてコメントし、将来的な利下げの可能性を示唆しました。CMEのFedWatchツールによると、今後の会議で金利が安定する確率は71%です。 他の通貨に対して、米ドルは日本円に対して最も弱く、0.42%下落しています。為替レートの変動はヒートマップで詳細に示されており、主要通貨のパーセンテージ変化が提供されています。 ここで見られるのは、米ドル（USD）が力を見出すのに苦労している状況であり、米ドル指数（DXY）が99.60のレベル付近で低下しています。この値は、今四半期の初め以来訪れていなかった最近の安値に戻ります。長期物の米国債利回りの低下から圧力が高まり、30年物債券は5.15%から5.05%に下落しています。この動きは、米ドルに対して自然と重しとなり、利回りの低下が米国資産の保有におけるリターンを減少させます。 さらに、ワシントンでの連邦予算に関する議論が影響を及ぼし始めています。下院の議員たちが赤字を38億ドル拡大する提案を可決し、総額がさらに赤字領域に進むこととなりました。これは、世界の市場にとって軽視できない数字です。この動向は、市場が財政の背景に対する期待を調整していることを示唆しており、収入の支援なしに支出の増加を織り込んでいる可能性があります。通常、これは長期的なインフレリスクを意味しますが、短期的にはドルに対してダメージを与える傾向があります。 現在、S&PグローバルPMIのコンポジットデータは、通常であればもう少し楽観的な見通しを提供することが期待されます。5月の数値は52.1で、4月の50.6からの拡大を示しており、製造業とサービス業の両方がこの上昇に寄与しています。このことは、第一四半期がかなり躊躇していた後のビジネス活動が堅調になってきていることを示唆しています。それにもかかわらず、これらの数字がドルに与えたサポートは一時的なものでした。市場は現在の活動よりも金利の期待により集中しているようです。 ウォラー氏の発言は、連邦準備制度の影響力のある理事によるものです。彼は、財政政策の方向性が将来的な利下げの機会を開く可能性があると述べました。これは明日実現するわけではありませんが、再調整が進行中であることを意味します。トレーダーは、CMEのFedWatchツールによると、次回の会議で金利が現状のまま維持される可能性が高い（約71%）ことを既に織り込んでいることに注意しました。 はっきりさせておきたいのは、インフレが横ばいの中で金利がフラットであり、緩い支出の考え方が結びつくことで、リスクとリワードがドルから遠のくということです。特に日本円はそれを活かしており、最近の取引でドルは0.42%下落しています。この円の強さは、日本に関連するものではなく、トレーダーがドルのロングポジションを手仕舞っていることに起因しています。キャリートレードに高い上昇余地がない場合、トレーダーはドルに重いポートフォリオを持つことを避けようとします。米ドルの将来の影響
今後を見据えると、非常に特定の環境が私たちの監視対象となります。利回りは上昇せず、インフレのベットはUSDを持ち上げず、政治的な展開は明確さよりも疑念を加えています。為替レートのヒートマップは、この圧力がどのように展開しているかを示しており、USDは広く弱まっており、特に円に対するパフォーマンスが顕著です。 これが私たちに伝えていることは明確です：金利のポジショニングは、短期間の成長データよりも重要になります。政策立案者からのさらなるシグナルが、現在の金利水準への快適さを示唆するか、緩和のヒントを持つ場合、これらのパターンを強化する可能性があります。私たちは、10月と12月の連邦会議の価格調整にしっかり注目すべきです。特に10年から30年の範囲における名目利回りのボラティリティが、最も明確な方向性のシグナルを提供するでしょう。さらに、3ヶ月後の金利期待のスプレッドがどのように変動するかにも注目すべきです。それは、先物契約の調整を引き起こし、それがオプションのボラティリティやスキューにも波及します。 現在の変動は、株式とのドルの相関を無視できないことを意味します。ビジネスデータが改善され—PMIの反発のように—ドルが依然として下落する場合、それはトレーダーが何を重視しているかの変化を反映しています。この不整合は、私たちが注視すべきウィンドウです。これは迅速に価格から消える傾向があり、その前にドルが弱くなる期待が強まる可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
