メキシコペソは、今年の新高値に達した後、米ドルに対してその地位を維持していました。市場は、米国の財政政策や債務水準に影響を与えるトランプ大統領の税法案についての議会投票を前に慎重さを示しています。 USD/MXNは、様々な米国経済要因に依存するドルのセンチメントに影響を受けています。税の減税と新しい救済措置を延長しようとする法案は、連邦赤字の増加を引き起こし、米ドルに圧力をかける可能性があります。 FRBの関係者が発言する予定であり、財政の不確実性の中で政策の方向性についての見解を提供します。最近の信用格下げは、米国における信用リスクの増大を反映しています。メキシコの小売売上高、インフレ、GDPデータは経済の指標を提供し、米国のPMIや住宅販売データも同様です。 USD/MXNは、10月以来の最低水準まで下落し、19.30の以前のサポートを下回りました。RSIは36であり、19.20を重要なサポートレベルとした際に、強い弱気の勢いを示唆しています。19.20を下回ると、19.11に向けたさらなる下落が起こる可能性があります。一方、ドルの回復は19.47付近での再テストをもたらすかもしれません。 「リスクオン」と「リスクオフ」という用語は、リスクに対する市場のセンチメントを表しています。「リスクオン」の状況では楽観主義が支配し、リスクの高い資産に有利です。「リスクオフ」のシナリオでは、主要政府債や金、特定の通貨といった安全資産が有利になります。 USD/MXNペアの最近の動きと、米国の財政に関する発展によって提供される広範な文脈を考慮すると、我々は政策担当者からのシフトに対して高い感度を維持し続ける環境を見ています。新しい税制措置が通過する場合の連邦赤字の増加に対する懸念から、ドルへの下向き圧力は緩和されていません。その結果、ドルの弱さはより構造的なテーマとなり、それが短期のペソの強さに直接影響しています。 デリバティブトレーダーは、19.30のようなレベルのブレイクにだけでなく、これらの動きのペースと確信にも注意を払う必要があります。19.30を下回ることは急激ではなく、漸進的に起こり momentum signals に重みを加えました。RSIが36であることから、中立領域を大きく下回り、売りが続いている証拠と見ています。19.20が守れなければ、次に求められるエリアは19.10付近まで弱く、狭いバッファーを提供します。リスクセンチメントが変わると、素早い反転が起こることで知られるこのペアにおいて、ショートポジションは厳重に管理するべきです。 パウエル議長と彼の同僚たちは、まもなく先を見越した政策ガイダンスを提供する予定で、ここでも重要な役割を果たします。トレーダーは、これらの発言の周辺で高い双方向ボラティリティに備えるべきです。トーンの変化、特にバランスシートの削減や終端金利の仮定に関する場合には、USDのセンチメントが即座に変わる可能性があります。ドルは国内の財政拡張と依然として高い実質金利の間で挟まれている枠組みの中で動いていることを忘れてはいけません。この組み合わせは、驚くほど堅調な米国のマクロデータに裏打ちされない限り、どんな反発試みも脆弱になります。 国境を越えて、メキシコの経済データに注目が集まるでしょう。小売売上高やGDPの数字は、過去2週間にわたり投機的な関心がほとんど吸収されていないことを考えると、通常以上の重みを持ちます。インフレ結果がターゲットを下回る場合、Banxicoの現在の安定志向を維持する議論を強化する可能性があります。しかし、いずれかの方向へのサプライズは先行金利期待に影響を及ぼし、デルタヘッジ戦略に考慮すべきです。 テクニカル面では、19.47付近での反応も無視すべきではありません。最後の拒絶反応はファンダメンタルズによって引き起こされたものではなく、むしろ期待されるポジションが影響しました。ドルが短期的な買い圧力を回復する場合、USDの強さに対してのヘッジは急速なカバリングラリーの可能性を考慮するべきです。 リスクセンチメントがまだ微妙にバランスを取っており、安全資産のプレミアムがリスクオフにやや傾いていることが示唆される中で、ペソはサポートされています。ただし、デュレーション市場が財政のストレスをもっと積極的に織り込む場合、株式のボラティリティチャネルは方向転換を始める可能性があります。早期の信号として債券スプレッドやCDSレベルを見ています。 これは受動的なデルタエクスポージャーの時ではなく、ガンマに注意を払うべきです。スキューは狭いままですが、急速に変わる可能性があります。ここでの基盤となるナラティブは、ワシントンだけでなくBanxicoからの政策コミュニケーションに依存し続けています。

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