中国の2025年4月の新築住宅価格は前月比で変わらず、0.0%のままでした。これは前月と同様で、0.0%の変化が報告されていました。 前年同期比では、価格が4.0%減少しており、前回の4.5%減少から改善されています。これらの統計は、中国の住宅セクターが引き続き課題に直面していることを示唆しています。 4月は住宅市場での連続的な下降が23ヶ月目を迎えました。前月比の数値は、3月の-0.08%の減少に対し、-0.12%のわずかな下落を示しています。 最新の中国の住宅価格データは、依然として脆弱な住宅セクターを示しています。2025年3月から4月の間に価格は全く動いておらず、連続して二ヶ月間の横ばいが続いていました。このような停滞は一時停止のように見えるかもしれませんが、約2年間苦しんできた市場の背景の中でのことです。 前年同期比では、価格は昨年の4月と比べて4.0%下落しており、以前の4.5%の減少よりもわずかに改善されています。それでもなお、価格が年ベースで下落したのは23ヶ月連続であり、この数字自体が困難が続いていることを示しています。 月次の状況はわずかに悪化しました。3月に0.08%下落した後、4月には0.12%の減少となりました。これは劇的な変化ではないかもしれませんが、この変化は続く下落圧力を微妙に示しています。この環境は、開発者の苦境と依然として弱いバイヤーのセンチメント、プロジェクトの遅延や投資家の慎重さによって支配されています。規制の緩和への耐性が高まっているものの、それが潮流の変化にはつながっていないのです。 中国経済に関する権威の王氏は、月ごとの改善がないことは、利用可能な政策ツールが多くても、市場全体で迅速に受け入れられていないことを意味していると指摘しています。信頼の断片的な移行があります。一方で中央政府はセンチメントの安定化に焦点を当てており、支援政策を発表しています。その一方で地方政府や金融機関は、さらなるリスクを引き受けることに消極的で、足踏みしているのです。 リー氏は、上位都市が安定化の初期兆候を示している一方で、下位地域は負担を強いられていることを説明しています。過剰在庫、開発者の信頼性の低下、人口成長の停滞がそれに該当します。しかし、この格差は明確さをもたらします。金融投機に結びついた市場は、実際の住宅需要よりも安定を見出すまでに時間がかかるでしょう。 したがって、密接に関連する契約を観察している場合、何が得られるでしょうか。23ヶ月間の一貫した下落は無視してはならないでしょう。価格の勢いは依然としてネガティブであり、月ごとの回復がないことは住宅関連の金融商品におけるさらなる下落の可能性を高めています。 構造的修復が進行中であっても、市場はまだ完了していない段階にあると考えられます。これは、価格圧力が長引く可能性が高いこと、または場合によってはさらなる確信を持って再開される可能性があることを意味しています。新しい政策の変化が停滞したり、センチメントが再度失敗した場合、タイミングが重要です。来月のデータの監視は、ただのデータポイント以上のものであり、短期的なポジションの軸となったり、中間的なエクスポージャーの再調整の触媒となることができます。 前年同期比の減少の縮小は一部に安心感を提供するかもしれませんが、回復を意味するものではありません。4月の連続的な弱まりは、減速を強さと解釈することに警告しています。もう落ち方の鋭さではなく、傾きが重要なのです。 主要都市と小都市の間の違いも見逃してはいけません。地域特有の金融商品が適用される場合、パフォーマンスが分かれる可能性があります。これが、さらなる調整が求められる場面です。特にトップダウン政策が地域特有の回復モデルを最初に支持する分割都市において、テーラーメイドのプレーはうまく機能することができます。 長期的な視点では不透明感が依然として続いています。広範な経済が十分に活発にならず、開発者が防御的な戦略を維持しているため、不動産関連の評価の持続的な反発は依然として逆風に直面しています。今のところ、規律が重要であり、方向性だけでなく期間にも留意する必要があります。ボラティリティが圧縮されると、価格のニュアンスが差別化の要因となります。

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