今週の経済は比較的静かで、主な市場の影響要因はS&P PMIの読み取り値です。連邦準備制度のスピーカーからのさらなる「様子見」の行動が期待されています。 米国の貿易協定や、ハウス・リパブリカンズによるトランプの予算案の通過が待たれています。次の月曜日は祝日であるため、金曜日の午後は静かなものになるでしょう。重要なイベントは5月19日（月曜日）から始まり、連邦準備制度のスピーカーがその日中に数回予定されています。

週初めの重要なイベント

5月20日火曜日には、フィラデルフィア連邦準備銀行の非製造業指数が発表され、さらに連邦準備制度の講演が予定されています。5月21日水曜日には、160億ドルの20年物米国債の入札が行われ、いくつかの連邦準備制度のメンバーが声明を出します。 5月22日木曜日はデータに焦点を当てた日で、初回失業保険申請件数は前回の229,000件に対して226,000件が予想されています。シカゴ連邦準備銀行の全国活動指数とS&PフラッシュPMIもスケジュール通りです。4月の既存住宅販売は前月比で3.2%の増加が予測されています。 5月23日金曜日には、新築住宅販売の発表が予定されています。季節調整済み年率は705,000件と予測され、前月比で2.6%の増加を反映しています。

市場のトレンドと影響

私たちがこれまで見てきたのは、市場が慎重に動いている様子です。データカレンダーは主に静かで、祝日が取引日数を減少させる中、焦点は自然に画面上の数字よりも質的シグナルに移っています。次の数回のセッションは、連邦準備制度のコミュニケーションに影響されており、一貫性が期待されるものの、大きな見出しがないため注目を集めるかもしれません。何が言われても、そのトーンの変化に注意深く目を向けることになります。 政治的な劇場は別の層を加えますが、今回は主役ではありません。予算政策や貿易ダイナミクスについての議論が続いている中、私たちは短期的な流れに影響を与えるのではなく、長期的な影響を見ています。今のところ、特別な発言がなければ、価格にはあまり影響しないと予想されています。 月曜日は祝日の影響を受けて、私たちにとって真の週の始まりとなります。中央銀行の関係者からの声明は、通常よりも予測不可能な日になるかもしれません。流動性が薄くなるため、週末に強いポジショニングが期待できないかもしれませんが、タイミングは小さなポジショニング調整のためには都合が良いです。 火曜日のフィラデルフィア連邦準備銀行の非製造業指数は、マクロ指標にとってやや鈍い時期に位置すると思われます。その重要性は、前の水準からの変化よりも地域のビジネス活動に設定するトーンに大きく依存しています。この特定の指数は、単体では広範なセンチメントをリードすることは少ないですが、静かな週には文脈がその重みを高めます。 水曜日の20年物の入札は、株式や信用市場を動かすよりも長期金利に影響を与えることが多いです。供給後に利回りが特定のレンジに収束することで、リスクの食欲や慎重さが強化される場合があります。同日中に行われるスピーチが、特にインフレの軌道や労働市場の弾力性について連邦準備制度内の結束をどのように反映するかに注目しています。意見の相違が普段よりも重要になる可能性があります。 木曜日は密度が高いです。失業者数は、数そのものよりもその傾向の持続が重要です。229,000件からの安定した維持や減少があれば、安心感が増します。今後数週間で240,000件に近づくようであれば、経済の脆弱性についての議論が始まるかもしれません。しかし、今その道を進んでいるわけではありません。フラッシュPMIはしばしばノイズとして扱われますが、こんなに静かな背景では注目を集めます。総合的な読み取り値は、市場の現在のバランスを崩すためには明確な拡張または収縮を示す必要があります。 住宅関連の数字である既存住宅販売と新築住宅販売は、消費者の姿勢や金融状況を反映する能力から、通常よりも重視されています。3.2%の増加は、金利に敏感な経済のパートが調整しているというアイデアを強化します。ただし、前月の新規販売の急落は、この反発が持続可能な需要の回復よりもインセンティブや抑圧された活動によって駆動されていると見なされることを意味します。 イベントの間隔とスピーチ内容の予測可能な流れを考慮すると、価格は最近のレンジを維持する可能性が高く、反応の速さは驚きによって決まります。取引のオーバーエクスポージャーを避け、昼間のセッションのリスクを減らすことが推奨されます。その後のセッションでは、フラットなセッションに無理にナラティブを押し込むことを避けることが最善の策です。

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