2025年4月、アメリカの住宅着工件数は136.1万件と報告され、予測の136.5万件をわずかに下回りました。前月の住宅着工件数は132.4万件でした。 4月の建設許可件数は141.2万件で、予想の145.0万件を下回りました。前の月の許可件数は146.7万件と報告されました。 全米住宅建設業協会のセンチメント指標は、最近2022年以降の最低レベルに達しました。加えて、今週のアメリカの30年物利回りは5%に上昇しました。 この最近の住宅データは、特に先行指標において軽微な軟化を示しています。住宅着工件数の小さな不足は、市場の建設モメンタムが期待通りに増加していないことを示唆しています。先月の数値が上方修正された事実は、最近の活動が最初に見えるほど鈍化していない可能性があることを示しますが、現在の月の不足は近い将来の予測に重くのしかかっています。 より緊急な問題は、建設許可件数の減少であり、これは通常、実際の建設活動に1〜2四半期先行して現れます。予想より低い許可件数は、特に借入コストが高い現在、開発者が資本を投入する前に慎重になっていることを示しています。そのための躊躇はセンチメントにも影響し、建設業者はこの3年間でほぼどの時点よりも悲観的になっています。 30年物利回りが5%に達したことも注目すべき点です。これは単なる長期金利の上昇としてだけでなく、固定収入市場がインフレの持続性と政策の道を再評価していることの反映と見なしています。長期プロジェクトのために借り入れを行う人々は、特にその影響を強く感じるでしょう。特にレバレッジが高く、低金利を待つことができないプレーヤーにとっては、既存の債務をロールオーバーするコストが増加しています。 トレーディングの観点から見て、金利に敏感な金融商品は、この種のデータに対して高い敏感度を示しています。住宅関連株名や金利先物における反応の幅が広がっており、市場が特定の指標にだけ注目せず、複数の資産にわたってリスクを再評価していることを示しています。 注目すべき点は、月次の着工件数と許可件数の差が縮小していることです。許可件数が地盤工事よりも早く減少する場合、活動が今後さらに冷却される可能性があるサインです。これはすぐに解決する種類の歪みではなく、将来の建設フローにおける減速を示唆するものです。 長期金利が5%になったことで、金利曲線におけるインプライド・ボラティリティの期待を調整する必要があります。ポジショニングはその恐れを反映しています—OTMペイヤースキューは最近のセッションで上昇しました。オプション価格設定の観点から見ると、曲線のミッド期間は前の週よりもプレミアムを多く抱えており、トレーダーが中期間の金融商品でも動きを期待していることを示唆しています。 要点： – 2025年4月の住宅着工件数は136.1万件で予測をわずかに下回った。 – 建設許可件数は141.2万件で期待を下回る。 – 住宅建設業者のセンチメント指標は2022年以降の最低レベル。 – 30年物利回りが5%に上昇し、市場の再評価を反映。 – 住宅データは将来の建設フローに影響を与える可能性がある。

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