韓国の貿易責任者、安德鉅（アン・ドクグン）は、APEC会議中に米国の関税措置からの免除を求めました。しかし、リクエストがどのように受け取られたかについての示唆や、米国の関税からの完全な免除の前例はありませんでした。 免除を許可することは、他の国々が同様の救済を求めることにつながり、貿易交渉をさらに複雑にする可能性があります。それは、米国の貿易政策における公平性と一貫性に関する世界的な疑問を提起しています。 この状況は、各国の利害と国際貿易政策の広範な枠組みの間の摩擦を浮き彫りにしています。安によって正式にリクエストが行われたものの、公式な返答は見られず、これは案件がまだ検討中であるか、リクエストが保留されたことを示唆しています。前例の欠如を考慮すると、免除はワシントンが用いてきた以前の戦術から大きく逸脱することを意味します。 ワシントンからのすべての動きが慎重に注視されている中、免除のようなジェスチャーでさえ、長年の貿易パートナー間に新たな緊張をもたらす可能性があります。他の政府は優遇措置を認識し、同様のアクセスを求めたり、自国の関税構造を調整する形で報復を求めたりする可能性があります。このリスクだけでも、米国の貿易当局者が今後数週間は曖昧な態度を維持する理由となるかもしれません。 短期的に価格設定を考えると、特に貿易に敏感なセクターに基づくデリバティブが関与する場合、現在はより広い不確実性のコリドーがあります。確認がない、あるいは緩やかな否定さえないことは、重要な貿易フローの再ルーティングの可能性を無視できないことを意味します。このような状況では、安定したまたは予測可能な貿易条件に過度に依存するヘッジ戦略は、大きな価格再設定にさらされる可能性があります。 私たちは、アジア太平洋の輸出に関連するセクターのビッド・アスクスプレッドを監視することが有益です。特に最近ボラティリティが狭まった場合には、スプレッドが拡大することは、本当の不確実性の中での再価格設定を示唆します。特に大きな名目価値のポジションを持つ者には重要です。 また、貿易指標に関連する長期契約に対するエクスポージャーには注意が必要です。外交的なエスカレーションの可能性がある現在、突然の政策変更に直面することがあります。これは、物理的な商品の国境を越えたフローに依存する契約に特に影響を与える可能性があります。これはパニックについてではなく、現実を認識したポジショニングに関するものであり、このような瞬間は頻繁には現れず、市場のオープンさに向かうか、より大きな制限に向かう傾向があることを認識しています。 私たちのモデルにおいて、現時点での最も慎重な調整には、ヘッジ比率の引き締めと、輸出依存の株式に対する方向性の賭けの遅延が含まれます。週末に市場が閉じている際に出現する可能性のある政策決定を考慮し、適切にポジショニングします。リスクプロキシペアにおけるオーバーナイトギャップは頻繁に発生しており、これは前向きなボラティリティの予測に組み込まれています。市場は現在、これらのリスクを完全には織り込んでいません。 したがって、首都間の対話が続く中で、私たちは条件がすでに変更されたかのようには振る舞うべきではありません。トレーダーの視点からは、エクスポージャーディシプリンを失うことなく明確さを待つことが、次の数週間での違いを生むことになります。

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