アメリカ合衆国の小売売上高は、4月に0.1%増加し、7241億ドルに達しました。この上昇は、市場の予想を上回るもので、前月からの変化はないと予想されていました。 3月の修正後のデータでは、売上高は1.4%から1.5%に上方修正されました。年間では、小売売上高は5.2%増加しました。

三ヶ月の比較

2025年の2月から4月の期間において、総売上高は前年同期比で4.8%の増加を記録しました。しかし、小売貿易の売上高は2025年3月から0.1%の減少を見ましたが、前年よりは4.7%高い水準を維持しています。 報告を受けて、米ドル指数はわずかな圧力を受け、101.00を下回る水準を維持しました。この減少は、進化する経済状況の中で市場の課題を浮き彫りにしています。 4月の米国小売売上高の0.1%の増加は、7241億ドルに達し、変化なしとの予想を上回る結果となりました。大きな増加ではなかったものの、コンセンサスに反するため、特に短期契約においてセンチメントを傾ける可能性がありました。 3月の数字もわずかな修正が行われ、1.4%から1.5%に上方修正されており、早春の期間が予想ほど柔らかくなかった印象を与えています。この半歩の上方修正は、特に利率期待を知らせるためにトレンドデータに依存しているモデルの運用に影響を与えます。 年間比較において、5.2%の小売売上高の増加は、消費者需要の強さに幅広い基盤を提供し、利率の圧力にもかかわらず消費が堅調であることを示唆します。これは、需要からのインフレ圧力が早急には冷却しないという見方を裏付けます。2月から4月の三ヶ月間の変化は、前年同期比で4.8%の上昇を示しており、この考えをさらに支持しています。

金融市場への影響

ただし、小売貿易の売上高に目を向けると、食サービスなどの変動の大きいカテゴリを除くと、4月は3月から0.1%の減少を見せました。これは報告にバランスをもたらします。核心的な分野での月次の減少は、たとえ小規模でも、特に短期のリスクに大きな影響を与える可能性があります。 このデータの背景は、米ドル指数に下向きの圧力を与え、見出しの数値の全体的な強さにもかかわらず、101.00をわずかに下回る結果となりました。一見矛盾しているように見えるかもしれませんが、暗示された期待の観点からこの動きを解釈すればそうではありません。 市場は、広範な価格決定力が依然として安定しているかのように反応しましたが、最新の月の柔らかい小売貿易の数字は一貫性に疑問を投げかけます。この状況は、モメンタムが減速しているのか、それとも単に一時停止しているのかという疑問を引き起こします。 今のところ、ドルの変動は短期金利のベットを引き締めています。米ドルに対する売り圧力は、レバレッジのかかったFXプレイに若干の重みを加え、利率の見通しのリバランスによって引き起こされる可能性があります。国債トレーダーは、データを利率の敏感さを念頭に置いて解釈し、さらなる利上げから距離を置き、12月の契約におけるボラティリティを抑制すると考えています。 この文脈において、スプレッドとコラールの調整が必要です。カーブの中央付近のオープン・インタレストは、より防御的なスプレッドにシフトする可能性があります。一方、消費者の強さに上昇を見込むエクイティ関連のデリバティブは、報告の混合した性質から足踏みしている可能性があります。 利回りは敏感なままで、FRBはデータ依存であります。売上や雇用からの月次データのさらなる軟化の兆しは、12月または2月の価格に影響を与える可能性があります。トレーダーは、終端金利に結びついたエクスポージャの再評価や、消費がインフレに与える影響の遅延を考慮するかもしれません。 短期構造においては守りの姿勢を保ちながら、Q2の終わりに向けてデルタリスクを再評価する予定です。ボラティリティは、消費のプロファイルの偶発的な変動よりも、今後のインフレ印刷物に依存することになるでしょう。特に、修正が続いて見出し系列のボラティリティを滑らかにする中で。

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