金価格は圧力を受けており、4月10日以来の最低値である$3,135に下落しました。これは、米中貿易の楽観的な見通しと米国の債券利回りの上昇によって、安全資産である金の需要が減少しているためです。米国と中国との間の90日間の休戦は、景気後退懸念を和らげ、連邦準備制度の政策調整に対する期待に影響を与え、国債の利回りを高めています。 米ドルの強気派は慎重で、米国の生産者物価指数（PPI）データと連邦準備制度のジェローム・パウエル議長の演説を待っています。このデータの発表は米ドルに影響を与え、金市場に勢いをもたらす可能性がありますが、現在の地政学的リスクは金の支援を限定しています。テクニカル分析によれば、最近61.8%フィボナッチレベルを下回ったことは、$3,100のサポートゾーンへのさらなる潜在的な下落を示しています。レジスタンスは$3,168-$3,170にあり、回復には$3,230周辺までの困難が待ち受けています。 連邦準備制度の金融政策は、量的緩和（QE）や量的引き締め（QT）などの手段を通じて、金利と米ドルに影響を与えます。QEは債券を購入して流通を増加させるもので、通常米ドルを弱める一方、QTはその逆で、通常は米ドルを強化します。連邦準備制度は年間8回の政策会議を開催し、金融戦略を決定します。 最近の金の下落は、$3,135を下回り、$3,100のマークに近づく中で、国内のひび割れではなく、海外の追い風によってもたらされた気分の変化を反映しています。中国と米国との間の貿易緊張が一時的に和らいだことで、景気後退への恐れが和らぎ、金のような伝統的なヘッジの需要が減少しています。自然に、恐れがシステム内で減少する中で、投資家はリスクの高い資産に戻り、金属から距離を置くようになり、価格が下落しています。 この動きは重い売却やパニックに根ざしているわけではなく、米国の国債利回りの強化といった自然な結果であることを念頭に置くべきです。経済楽観が戻ると、債券利回りは通常上昇し、これが非利息資産から資金を引き離すことがよくあります。この場合、金はその回転に捕らわれているように見えます。これは米ドル周辺のダイナミクスによってさらに悪化しています。 ドルは一時的な回復を示したものの、強気の勢いは今後のインフレデータと連邦準備制度の指導者からのコメントを待つ中でいくらか制約されています。市場は、さらなる明確さが現れる前に過剰にコミットすることに対して慎重であるように見えます。現在の地政学的緊張は一夜で消えることはありませんが、金の意味のある反発を支えるには十分に大きくありません。 テクニカルな観点から見ると、61.8%フィボナッチレベルを下回った最近の下落は比較的明確なシグナルを提供しています。歴史的にそのような突破はさらなる下落を示唆するもので、次のサポートが$3,100をわずかに下回っているため、センチメントが変わらなければそのマーカーが試される可能性があります。回復の途中のレジスタンスも柔らかくありません。どんな回復の試みもまず$3,168-$3,170ゾーンに直面する必要があり、これは過去のセッションでバイヤーがすでに制御を試みて苦労している領域です。その先には$3,230というより厳しい天井があります。 私たちは、より広範なマクロの視点も考慮しています。今後の数か月における中央銀行の動きに対する期待は、特にインフレ関連のデータに厳密に関連しています。そのため、生産者物価指数の発表やパウエルの今後の発言が、リスクセンチメントを急激に傾ける可能性があります。強いデータは、より厳しい条件の根拠を強化し、その場合には債券利回りが再び急上昇し、金が脆弱になることがあります。 金融政策はここでの主要なハンドルです—特に資産購入や中央銀行のバランスシートの縮小の形で。例えば、連邦準備制度が量的緩和を行う場合、通常はシステムに流動性を大量に供給し、これがドルを弱めて商品を支えることがあります。逆に、引き締めはその流動性を取り除き、しばしばドルを強化し、金に圧力をかけます。 市場はデータに敏感であることに疑いの余地はありません。短期的なポジショニングは機敏であるべきで、価格レベルだけでなく、利回りを高くしたり低くしたりするマクロシグナルにも密接に結びついているべきです。この時点では忍耐が必要かもしれませんが、反応的であり予測的な立場を取ることが、重要な経済的リリースに向けてボラティリティが高まる中で、より良いリスク調整エントリーを提供できるかもしれません。

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