EUR/USDは、アジアセッションで1.1200付近の位置を維持しています。ユーロは、2025年第1四半期のユーロ圏GDPレポートを前に勢いを増しているためです。ユーロは、準備通貨としての地位に対する自信の高まりから恩恵を受けています。 米国の政策は、米ドルの安全資産としての魅力を低下させていると見なされています。ドイツの公共支出の増加は、ユーロの需要をさらに高めています。欧州中央銀行が利下げについて話しているにもかかわらず、ユーロは柔らかい米ドルのおかげで堅調です。 注目は、小売売上高や生産者物価指数のような米国のデータリリースに移っています。弱いドルが米国の貿易競争力を高める可能性があるという議論が浮上しています。 ユーロ圏GDPは、ユーロ圏で生産された財やサービスの総価値を測定する重要な経済指標です。GDPの上昇は一般的にユーロにとって好ましいものであり、次回のコンセンサスと前回の発表の両方が1.2%であることを考慮すると、期待がかかります。GDPの発表は2025年5月15日に予定されています。 ユーロは静かなアジア時間帯に1.1200付近で安定しており、最近のマクロ経済背景の潜在的な動きが為替市場に波及し始めているという感触があります。準備通貨としての広範な受け入れに支えられたユーロの強さは、ベルリンからの公共支出の増加という国内の動向からも追加のサポートを得ています。この公共投資の増加は、ほとんどが長期的な性質を持つものの、短期的には持続的な自信のシグナルを送っています。 対照的に、ドルは静かに圧力を受けています。ワシントンでの最近の財政措置と連邦準備制度のわずかにハト派的な姿勢は、防御的な保持としての魅力を減少させています。この微妙な再ポジショニングは、特に大西洋を越えた経済データリリースの中でサプライズを期待する動きと再度のユーロ建て資産への関心の高まりによって複雑化しています。 カレンダーでは、我々の注意が一連の重要な数字―特に小売売上高と生産者物価指数（PPI）―に向かっています。これらの指標の変動は、短期的な金利期待に影響を与え、結果として通貨デリバティブへのショートフローを促進する金利差に影響を与える可能性があります。例えば、PPIの数値が低調であれば、より柔らかい金融政策を期待する投資が増え、実質金利の期待が低下し、ドルにさらなるプレッシャーをかけるかもしれません。 金融政策は話題の一つですが、今後のユーロ統計GDPの発表は、より明確な方向性を提供する可能性があります。この指標は、ユーロ圏全体の経済活動を示しています。コンセンサスが年間1.2%で前四半期の結果と一致しているため、この発表が緩やかな成長のパターンを確認するのか、それとも上振れするのかに対する期待があります。5月15日に予定されているこのイベントは、比較的軽いマクロ経済のウィンドウに位置しており、通貨ペアに与える反応の可能性を高めています。 この環境では、大きなトレンドの物語に対する注意が向けられるのではなく、これらの小さな瞬間のタイミングに注意を向ける必要があります。デリバティブトレーダーとして、関心は絶対的変化ではなく相対的なパフォーマンスに向けられ、この経済データの発表前にフロントエンドの曲線にどのようにインプライドボラティリティが価格を設定するかに焦点が絞られています。 Weidmannのようなインフルエンサーがユーロ圏の拡張政策に対する承認を示すとき、私たちはしばしば通貨の強さにロングポジションを構築する持続的な関心を目にします。これは、協調的な財政及び金融政策の変化が、単一通貨に対して構造的な支援を提供するとの信念に起因しています。 今後の数週間における我々のアプローチは、USD金利の再価格設定速度、米国の活動データのサプライズの可能性、ユーロ圏経済のパフォーマンスの方向性という三つの重要なスレッドを密接に追跡するべきです。短期オプションのスキューは、コンセンサスを超えるGDPの上昇があれば、ユーロの上昇保護に対する需要の高まりを反映し始めるかもしれません。 ボラティリティは歴史的なレンジに対して抑制されていますが、これは特に経済データの発表が集中するタイミングで急速に変化する可能性があります。緩和の議論の中でもユーロに対する一貫した需要が存在することは、現在の価格設定の下に表面的な米国とECBの乖離が示唆するよりもより堅固な底があることを示唆しています。我々は、レートがFXの方向性からわずかに切り離され、フローが単にベースレートによってではなく、相対的な成長期待と財政注入によって駆動される移行期を目にしているのかもしれません。 1.1200のレベルは、抵抗のように機能しているのではなく、むしろ磁石のようになっていることに注意する価値があります。再度その水準に戻るたびに拒絶の感覚が少なく、再評価の地点に近づいているように感じます。上下の動きは、データと市場の反応に照らして文脈化される必要があります。

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