米ドルは、中国との貿易関連の展開を受けて、最近のほぼすべての獲得を取り戻しました。さらに、月次コア消費者物価指数（CPI）が予想よりも低い0.2%の上昇で発表されたことが影響しました。関税による潜在的な経済的損害に対する懸念が続いており、10年のUSDスワップスプレッドは50ベーシスポイント以上で推移しており、債務問題に対する懸念が続いています。 連邦準備制度の金利期待は、CPIデータが軟化しているにもかかわらず、変わらず、4月の数値が関税の影響の全貌を捉えていなかったからです。市場のセンチメントは利下げの期待が少なくなり、年末までに50ベーシスポイントのみが織り込まれています。焦点は低いインフレリスクと米国経済に対する悲観的な見解にあり、これがドルのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。 ドルはボラティリティを経た後に安定する可能性があると見られていますが、市場の信頼が高まる中で高ベータコモディティ通貨が好まれています。外国為替市場に関連するリスクが強調され、取引に従事する前に十分な調査を行うよう読者に促されています。これは、外国為替投資における慎重さの重要性を強調しています。 米ドルの最近の下落は、対中国の緊張の和らぎを示す貿易の進展に関連づけられることができます。具体的には、最新のインフレ数値、特にコアCPIが予想よりも若干低いかつ月間で0.2%の上昇に留まった時にドルが冷え込んだことが挙げられます。この控えめな数字は、一見無害に見えますが、ドルの上昇を食い止める要因となりました。しかし、これはただのインフレ数値や貿易ニュースだけの問題ではありません。より深く見ると、10年のUSDスワップスプレッドは依然として50ベーシスポイント以上で高止まりしています。このレベルは通常とはほど遠く、金融システムのストレスや公的債務についての不安を継続的に伝えています。 トレーダーたちは、当初よりも積極的な緩和を期待していたにもかかわらず、現在その期待を引き下げています。市場は年末までに25ベーシスポイントの利下げを2回のみ織り込んでいます。この調整は、連邦準備制度がすぐに決定的な行動を取るとは信じたくないという躊躇が高まっていることを示唆しています。CPIデータの冷却は、その見通しを揺るがすものではなく、投資家は次回のポジション調整まで、より一貫したデフレを待っている可能性が高いです。 政策立案者がしっかりとした立場を保ちながら、インフレが依然としてしぶとい状況にあって、ドルの回復は今のところ一時停止しています。完全に方向転換することはなく、むしろレベルに落ち着いたことで範囲内の動きが誘惑される可能性があります。この相対的なドルの軟化の期間において、目立つのは世界的成長に密接に結び付いている通貨の好まれ方です。その中でも、コモディティに関連する選択肢が注目を集めており、貿易の摩擦が和らぐ初期のサインを背景に楽観主義が高まっています。 取引の決定は、根本的なファンダメンタルズと市場の混乱の可能性にしっかりと根ざしていなければなりません。ドルはあまり攻撃的ではないかもしれませんが、それが自動的にオーストラリアドルやカナダドルなどの通貨に成功をもたらすわけではありません。短期的な急騰は、特に別のリスクの高まりが起こったり、インフレデータが連邦準備制度を目覚めさせたりする場合には反転することがあります。 今後数ヶ月間、インフレ期待が現実とどれだけ一致するかに注意を払うことが重要です。期待される数値と実際の数値の乖離は、最近の金利に関する予測やクロスアセットの動きに大きな影響を与えてきました。私たちの多くは、中央銀行家のトーンの変化や見出しリスクの変化が、暗示的なボラティリティを再び高めるのがいかに迅速であるかを経験しています。 要点：私たちがしているのは、戦略を機敏に保ち、先行金利の価格設定がどれだけ動いたかをよく認識し、カーブの真ん中を見てペースの設定信号を探ることです。現時点では、単一のインフレ数値や一つの貿易見出しに基づく高ボラティリティの表現は過剰反応のように見えます。短期のオプションは方向性のプレイに対してコストコントロールと柔軟性を提供しますが、明確なリスクパラメータを持ってエントリーする場合に限ります。

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