USD/JPYペアは水曜日のヨーロッパの取引セッション中に約145.80に下落しました。このペアの下落は、4月の米国消費者物価指数（CPI）の軟化に起因しており、米ドルが弱まりました。 米ドル指数は月間高値の102.00からほぼ100.50に下落しました。米国のヘッドラインインフレは2.3%に低下し、2021年2月以来の最低レベルとなりました。 インフレや金利引き下げの可能性についての鼓舞するコメントにもかかわらず、トレーダーは連邦準備制度が7月に金利を4.25%-4.50%の範囲で維持することを主に予想しています。金利が安定したままである可能性は、CME FedWatchツールによると65.1%から63.3%にわずかに低下しました。 日本円は、銀行の金利引き上げに対する期待が高まる中、好調に推移しています。日銀は、世界経済の不確実性の中で持続的な賃金成長とインフレを楽観視しています。 本日、日本円は主要通貨に対して強化され、特に米ドルに対して強くなりました。日銀の公式である内田新一氏は、日本の労働市場が継続的な賃金上昇を支えると予想しています。 米ドルは世界で最も取引されている通貨であり、世界の取引の88%以上に関与しています。連邦準備制度の金融政策、例えば金利の調整や量的措置は、その価値に重要な影響を及ぼします。 USD/JPYの最近の約145.80への下落は、単なる小さな反応ではなく、より深いプレッシャーが内部で蓄積されていることを示しており、より広範な方向性の動きのトーンを設定している可能性があります。インフレが予想以上に早く冷却しているため、米ドルが軟化したのは驚くべきことではありません。ドル指数が102.00から約100.50に下落したことがそれを裏付けています。 パウエルと彼のチームが金利を急いで引き下げることはないかもしれませんが、状況は変化しています。CME FedWatch指標の65.1%から63.3%へのわずかな変化は劇的ではありませんが、信念の軟化を反映しています。レバレッジを利用している場合、そのような小さな下落でさえ、価格に組み込まれているもののひびを入れます。これは、7月の決定が変更される可能性が低いにもかかわらず、将来のガイダンスや委員会メンバー間の異議を通じてボラティリティを引き起こす可能性があることを意味します。 市場メカニズムの観点から、ドルの広範な使用は、ほぼ90%のFX取引に現れるため、その弱さはすべての交差点を通じて波及します。それは価格行動とボラティリティをUSD/JPYだけにとどまらず、さらに複合化します。今私たちが目にしているような動きは、基準ペアだけでなく、派生ボラティリティ製品や暗黙の金利曲線にも調整を促す傾向があります。 米国のインフレが緩和されることで実質利回りが直接低下し、タカ派の連邦準備制度の議論を鈍らせることを忘れてはいけません。それは、ドルが享受してきたキャリーアドバンテージを低下させます。一方で、日本の国内状況の改善は円の下支えとなります。たとえ日銀が慎重なペースで進んでいくとしても。 これはすべて、私たちが方向性と相対的戦略を形作る方法に影響します。リスクプレミアムは、特に米国のデータがさらなるデフレを示す場合、アジアに戻る方向にシフトし始める可能性があります。金利期待曲線が調整されるにつれてデルトが再調整される必要があります。短期オプションでは、7月と9月の満期でボリュームが増加する可能性があります。 トレーダーが米国の政策の不確実性がわずかに低下する世界に適応する中で、日本のポジショニングが待ちのゲームではなくなってきていることに注意を払う必要があります。特に、日本の賃金データとインフレが例年以上に重要になるでしょう。私たちはそれを反映するようにデリバティブエクスポージャーを再調整しています。

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