EUR/USDの為替レートは、米国の4月のインフレデータが期待外れだったことを受けて、米ドルが弱まる中、ほぼ1.1125まで上昇しました。米国の消費者物価指数（CPI）は前年比2.3%の上昇を示し、予想を下回りましたが、コアCPIは2.8%の安定した上昇を示しました。 このデータは、連邦準備制度による金利引き下げの期待を高め、米ドルに下向きの圧力をかけました。米ドル指数は約101.40に下落し、米中の一時的な貿易合意後に得た利益の一部が逆転しました。 一時的な貿易緊張の緩和にもかかわらず、米国とEUの貿易協議の限られた進展がユーロのパフォーマンスを抑制しました。EUは、貿易交渉が好ましい結論に至らない場合、米国に対して対抗措置を講じる準備ができています。 テクニカル分析によると、EUR/USDペアは最近の下落後に一時的に回復しているものの、依然として重要な抵抗レベルを下回っています。主要な抵抗レベルは4月28日の高値1.1425であり、3月27日の安値1.0733での主要なサポートは、今後の価格変動の重要なレベルを示しています。 要点として、予想を下回る米国のインフレデータが近い将来の金利期待を下方修正する引き金となりました。CPIの前年比上昇率が2.3%のみで、コアの数値が2.8%にとどまることは、インフレ圧力が当初の予想以上に緩和していることを示唆しています。これによりドルが弱まり、EUR/USDペアは1.1125の水準に近づきました。市場は迅速に反応し、米ドル指数を101.40へ引き下げました。 ただし、米国とEUの貿易のダイナミクスにはほとんど進展が見られないため、ユーロサイドには依然として慎重さがあります。ブリュッセルは交渉が停滞した場合、報復措置を取る準備が整っています。 したがって、EUR/USDの現在の反発を抑制的な視点から解釈すべきです。最近の上昇は修正的な性質を持ち、長期的な方向転換よりもテクニカルな反応を示しています。ペアは依然として4月末に見られた1.1425の高値を大きく下回っており、新たな経済的な推進力や政策のサポートなしでは簡単には突破できない上限です。下方向では、3月末の1.0733のレベル近くに注目が集まります。このレベルは床のようには機能せず、むしろ落とし戸のように扱われ—一度破られれば、より深い下落が増々可能性を帯びてきます。 これは、全体的には横ばいの範囲取引を示唆しており、ボラティリティは依然として圧縮されており、マクロの力が複数の方向に引っ張られています。FXオプション市場では、期待される動きはほとんど織り込まれていません。これは、現在市場が政策の転換点や決定的なマクロトリガーを待っていることを示しています。新たな米国のデータ、特に雇用統計やFOMCのスピーカーからの手がかりは、金利引き下げの期待がどれだけ現実的になっているかの指針として注視されるでしょう。 取引の観点からは、1.1100周辺でのポジショニングを注視しています。このゾーン周辺に需要が集まるが、その後の追随が見られない場合、オプションセラーが支配的になり、上昇を抑える可能性が高まります。同様に、ファンダメンタルの悪化がない中で価格が1.08の領域へ向かう場合、条件付きのサポートを引き寄せるかもしれません。 今のところ、私たちは短期オプションのフローと大西洋両岸でのイールドカーブの形状を追跡し、次に起こる可能性の高い動きをフィルタリングしています。市場は、どちらの中央銀行も今後4週間で決定的に行動することに懐疑的ですが、確率分布は偏っています。もし何かあれば、米国側の失望の余地がわずかに多くなるでしょう。特に、軟調なデータが一時的なものではなくトレンドとなる場合、そうなるでしょう。 ユーロの反応は一定の範囲に留まっています，それは動きに確信が欠けているわけではなく、市場の注目が一時的に別の方向に向いている可能性があるためです。相対的な実質利回りの差に多くの焦点がある中、欧州中央銀行が自らの政策を調整する意向を示さない限り、ユーロは持続的な安堵を享受できないかもしれません。

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