提案された税法案は、2028年までの間、労働者のチップを所得税から免除することを求めており、いくつかの条件が付いています。この法案は、特定の条件を除いて、時間外労働手当の免除も意図しており、高齢者の控除を4,000ドル増額することを目指しています。 さらに、この法案は州および地方税控除（SALT控除）の上限を現在の10,000ドルから30,000ドルに引き上げることを提案しています。ただし、一部の例外が適用されます。また、億万長者のための新しい税率帯の創設を提案していません。さらに、法案は4兆ドルの債務上限の引き上げを提案しています。 現在の資料は、特定の所得層の税負担を軽減しながら、同時に国の債務上限の引き上げを容認する比較的明確な財政提案の系列を概説しています。チップや一部の時間外労働に対する所得税免除を2028年まで延長することで、法案はそれらの情報源からの連邦歳入を実質的に遅延させます。金利デリバティブや広範なマクロ製品に注目するトレーダーにとって、これは注意深く検討する価値のある複数の影響があります。 SALT控除の上限を10,000ドルから30,000ドルに引き上げる努力は、単なる地域的な税制救済の議論以上のものであり、高所得・高税率の地域における可処分所得行動に対する期待に重みを加えます。言い換えれば、家庭のバランスシートがこの拡大した控除によって利益を得る場所では、消費関連セクターにわずかな上向き調整が見込まれます。その消費は経済データに現れる可能性があり、債券市場は成長の軌道をより自信を持って再評価することになるでしょう。 提案された4兆ドルの債務上限引き上げは、発行予想に関する関連したタイミングの問題を視界に入れます。上限を引き上げること自体は、即座に供給が増加することを意味しませんが、トレーダーは今後数四半期の財務省の反応を過小評価すべきではありません。より高い上限は、債務オークションのカレンダーにおける柔軟性を高めます。このことは、発行ミックスの変化や実質利回りの再価格付けに敏感な曲線の腹部にとって特に関連性が高いと我々は考えています。ここでの政策のシグナルはかなり明確です：支出は続き、中期的には資金ニーズが増大するでしょう。 最近の数週間で、これらのタイプの財政ヘッドラインに結びついた、より方向性のある取引が増えているのも見受けられます。時間外労働手当やチップ収入の免除は、特にサービスセクターにおいて雇用参加が静かに増加する場合、労働市場の緊迫性指標をわずかに緩和する可能性があります。それは非賃金インフレ圧力に関する議論を前進させます。オプションのスキューは、この点をすでに反映しており、特に重要な給与データの発表の周りで短期のプット保護に向けたインプライド・ボラティリティの傾斜を好んでいます。 要点 – 労働者のチップを所得税から2028年まで免除する提案 – 時間外労働手当の免除、および高齢者向け控除の増額 – SALT控除の上限を30,000ドルに引き上げる提案 – 4兆ドルの債務上限の引き上げを提案 – 財政支出の持続的な傾向が短期的なデフォシットプロファイルに影響 – 費用へのインフレのポテンシャルが存続

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