洞察 
VT 
欧州連合と米国の貿易関係
EUは主要な貿易相手国のままであるものの、ドナルド・トランプによる以前の相互関税の指令に続き、米国との対話で具体的な進展は見せていません。これに対抗して、EUは、議論が失敗した場合には最大€950億の米国からの輸入に影響を与える対抗措置を準備しました。 英国はワシントンとの貿易協定を成功裏に開始し、インドとの二国間合意も締結し、ポンドを強化しました。さらに、イングランド銀行は金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.25%とし、政策拡張の指針を維持しました。BoEの副総裁であるクレア・ロンバルデッリは、現在の金融政策が経済に与える影響を引用し、さらなる金利引き下げの可能性を示唆しました。 この記事が強調するのは、国際貿易の関与や主要中央銀行の政策の動きに伴うユーロからポンドへの為替の転機です。EUR/GBPが約0.8410に後退したことは、ほぼ一週間にわたる着実な減少を反映しており、特に米国との外部貿易パートナーシップの具体的な進展を確保するためのユーロ圏の政策立案者の明確な躊躇に一致しています。一方、米国と中国の三か月間の関税休戦—一時的な115%の削減—は、リスクへの投資家の食欲を高め、米ドルと株式市場への流れを傾けました。 その変化は、混乱の時期に安全な通貨と見なされる通貨にさらに重みを与えています。予測通り、円とフランはその負担を大きく受けましたが、ユーロは輸出主導の需要への依存とワシントンとの新たな財政的または商業的な勢いがないことから影響を受けました。具体的な進展がない限り、圧力は高まっています。EUのバックアップ準備—米国からの輸入に対する€950億を対象とした対抗措置—は、少なくとも今のところは妥協よりも報復する意欲が高いことを示唆しています。イングランド銀行の政策と先物展望
イングランド銀行の25ベーシスポイントの引き下げにより金利は4.25%に達し、国内成長に対する懸念が広がっています。しかし、指針はあまりハト派ではなく、むしろ現実的でした。ロンバルデッリは、既存の引き締めの遅行効果が依然として経済に影響を及ぼしていることを指摘しました。インフレが和らいでいる一方で、家計と企業が高い資金コストにどのように反応するかはまだ展開中だという理解があります。その認識は、さらなる金利引き下げの可能性を示唆しますが、これらは事前に定まっているのではなく、データ依存です。 我々の観点から見ると、イングランド銀行の最新の動きは、BoEとECBの短期金利の差を複雑にしています。ポンドはより明確な貿易の勢いに支えられていますが、ECBの調整が計測可能であれば、ユーロにも何らかの牽引力が戻るかもしれません。EUR/GBPの6セッションの下落は、技術的な勢いの確立を示唆しますが、さらなる動きには強いナラティブの推進が必要です。 6月から7月初旬にかけてポジショニングを行うトレーダーは、常に二つの軸を考慮するべきです。一つは政策の違い、もう一つは貿易センチメントの指標です。EUおよびUSの関税に関する見出しが近づく中でボラティリティを予想しており、特に現在の交渉チャンネルが静かなままであれば、影響を期待しています。オプション市場のスプレッドは、テールリスクの価格付けが増加していることを示していますが、スキューは中程度のままです。見出しの勢いが強まれば、ロングガンマの構造を再構築する必要があります。 FX先物曲線では、ポンドのポジショニングがより拡張されており、レバレッジアカウントはEURのロングエクスポージャーを大幅に削減しています。それだけで、ペアが短期的な底を探っている可能性があることを示唆していますが、マクロの確信がないまま反発を追い求めるのは賢明ではありません。代わりに、中央銀行のコミュニケーションからの真正的な方向性の意図の兆候—特にロンバルデッリの控えめなトーンからの逸脱—またはEU-US間の貿易のトーンの重要な変化を待ち、エクスポージャーを大きく変更する前に注視することが重要です。 エントリーを段階的に調整し、結果が二分されるシナリオにおいて過度にフロントローディングを避けることが重要です。ペアの現在のリズムは、トレンドの確信よりもマクロの躊躇を反映しています。常に、相対金利、政策の不一致、見出しリスクが機会を測る要素となることを忘れずに注意を払います。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
