銅と他の産業金属は、特に米国と中国の間で貿易緊張が緩和されたことにより上昇しました。米国財務長官スコット・ベッセントは、どちらの国も経済のデカップリングを望んでいないと述べましたが、関税や市場のボラティリティに関する疑問が残っています。 銅の最近のパフォーマンスは、特にドナルド・トランプ大統領の就任以降、ボラティリティによって特徴付けられています。金価格は、米中貿易関係の改善の影響で2%以上下落しましたが、今年は20%以上上昇しています。 上海先物取引所のデータは、ほとんどのベースメタルの在庫が減少していることを示しており、銅の在庫は8,602トン減少しました。アルミニウム、ニッケル、亜鉛の在庫も減少した一方で、鉛の在庫は過去1週間で2,718トン増加しました。 CFTCのデータは、投機家がCOMEXの銅のネットロングを増加させた一方で、金のマネーマネージャーネットロングが減少したことを示しており、高価格にもかかわらず興味が鈍化していることを反映しています。銀のネットロングも3週間の増加の後に減少しました。 この記事は、世界の二大貿易大国の間の緊張が和らいだことにより、ベースメタルに顕著な反発が見られたことを指摘しています。ベッセントは、広範な経済的分断を避けようとする意図が表明されており、市場はこれに迅速に反応したと述べました。この文脈では、銅は予想通りに上昇し、政策変更だけでなく政府の声明のトーンに対しても敏感であることを示しています。しかし、露骨な対立は和らいだものの、関税に関する未解決の問題は、短期的にはボラティリティが消える可能性が低いことを示唆しています。 金は、投資家が伝統的な安全資産から離れたため、2%以上の圧力を受けました。今年の利得が20%以上を超えても、その最近の下落はリスクが低下した際にセンチメントが迅速に反転することを強調しています。この調整は、リスクオン/リスクオフのポジショニングへの洞察を提供します — 特に、グローバルマクロトレンドが金属市場にどのように影響するかを解釈する際に関連があります。 上海先物取引所の在庫データは、価格ダイナミクスにもう一つの層を提供します。過去1週間で銅の在庫は8,602トン減少し、価格が上昇しています。銅は一般的に広範な産業活動の代理として見なされるため、倉庫が縮小するとさらなる強気のセンチメントを促進する可能性があります。アルミニウム、ニッケル、亜鉛も同様に在庫が減少し、ロングポジションに好影響を与えましたが、鉛は在庫が増加したため、異なる動きを見せています。この鉛の在庫の増加は、市場の特定のセクターでの熱意を穏やかにし、複雑な需給プロファイルの差異を示唆します。 同時に、商品先物取引委員会からの先物ポジショニングは、投機的バイアスを読み取る手助けをします。COMEXの銅のネットロングは増加しており、これは一般的にトレーダーが将来的な取引セッションで価格が上昇すると予測していることが示されています。この増加は孤立したものではなく、在庫の減少や製造の回復に対するより広範な楽観主義に基づいています。一方で、マネーマネージャーによる金のネットロングは後退しています。ここには、マルチマンスの高値であってもモメンタムの再評価があるようです。銀については、3週間連続で増えたロングポジションが削減され、先行きの流動性状況が静かになる前に利益を確定することを選んだ者もいるようです。 これらの変化を念頭に置き、経済の更新や供給の動きに対して市場は反応し続けると予想されます。価格の動向は、在庫報告やポジショニングデータに対してさらに敏感になる可能性があります。

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