マレーシアにおける金の価格は月曜日に減少し、1グラムあたりの費用は453.06マレーシアリンギット（MYR）に下がり、金曜日のMYR 459.30からの下落となりました。トラの価格はMYR 5,284.39に減少し、MYR 5,357.15からの下落となりました。 金は歴史的に価値の保存手段および交換手段として使用されてきた貴重な資産と見なされている。経済の不確実性の中での安全資産としても捉えられ、インフレや通貨の減価に対するヘッジとも見なされている。

中央銀行の影響

中央銀行は金の最大の購入者であり、備蓄を多様化し経済的認識を強化するために金を保有している。2022年には、中央銀行がおよそ700億ドル相当の1,136トンの金を追加し、記録された中で最大の年間購入となった。 金は米ドルおよび米国債との逆相関関係がある。ドルが弱くなると、金の価格は上昇する傾向があり、逆にドルが強くなると金の価格は抑制される。地政学的な不安定や経済の不況は金の価格を押し上げる要因となる。低金利は金の価格を引き上げることができる、なぜなら金は利回りのない資産だからである。 金の価格は主に米ドルのパフォーマンスに影響される。米ドルが弱くなる場合、金の価格は通常上昇する。 最近のマレーシアの金価格の低下（先週のMYR 459.30から現在のMYR 453.06に下がったこと）は、世界的な期待の変化を反映している。トラの価格は、同じ期間中にMYR 70以上下落している。この減少は、より強い米ドルと米国債利回りの指導に関する話が増えてきたことと関連しているようである。 金はドルとは対照的に動くことが多い。ドルが強くなると貴金属に圧力がかかる。それがここで見られる現象かもしれない。投資家は金利が上昇するか、経済の見通しが金融引き締めサイクルの安定を示唆すると、ドルベースまたは利息発生資産へのシフトを好む。要するに、米国債の利回りが魅力的になると、利回りのない金は感じられる魅力を失う。 同時に、マクロ経済の信号は比較的安定している。新しい地政学的崩壊や予期しないインフレの急上昇がないため、通常は金を押し上げるような要因が存在しない。この点で、安全資産としての需要は一時的に停滞しているようである。恐れや通貨の不安定性を引き起こす明確なヘッドラインがない限り、近い将来、金はより狭い範囲内に留まる可能性がある。

将来の予測と戦略

そうは言っても、中央銀行の動向を注視することが重要である。昨年は、その役割がより確実になってきた。2022年だけで1,100トン以上が購入されたため、機関投資家からの需要は価格の下支えを維持しており、投機的な後退の際でさえもそうであった。したがって、低価格は魅力的なエントリーレベルを提供するが、勢いは主にドルの流れと利率のコメントに依存する。 今後のFOMCの発表を注意深く見守る必要がある。もしダボス的なトーンが再び現れれば、金は上昇する可能性がある。しかし、突然の経済データのミスや流動性イベントがない限り、爆発的な動きは期待できない。そのような信号は通常、短期的なヘッジャーを商品市場に向けて押しやる。 デリバティブの観点から見ると、短期的なポジショニングは金が比較的すぐに反発する傾向を反映すべきである。強気のエクスポージャーに対しては、止まるところを縮め、マクロニュースに対する過剰反応の可能性についても余裕を持たせるべきである。オプションを構成する人にとって、インプライド・ボラティリティは新たな不確実性のニュースフローが来ない限り低水準を維持するかもしれない。その場合、ロング・ボラティリティ戦略は比較的により魅力的になる。 また、相関関係にも注意を払っている。ドルだけでなく、株式指数やエネルギー市場との相関も価格の変動を引き起こす可能性がある。最近注目すべきは、原油の弱さがわずかな金の弱さに関連していることである。広範な商品バケットが力を失えば、金からリスク需要の層が1つ取り除かれる可能性がある。 最終的に、マレーシアの金価格の最近の低下は現地の文脈での更新を提供するが、ドライバーは依然として世界的に連動している。トレーダーはそれを念頭に置いて、インフレ中立シナリオ、レンジバウンド金利、そして感情の変化に応じて振動する可能性のあるドルの周りにリスクを構造化すべきである。

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