洞察 
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連邦準備制度スピーカーのスケジュール
リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は、1230 GMTにファイヤーサイドチャットに参加します。また同時刻に、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁もレイキャビク経済会議に参加します。1400 GMTにはシカゴ連邦準備銀行のオースティン・グールスビー総裁が「Fed Listens」イベントで挨拶を行います。 ウィリアムズは1530 GMTに、フーバー金融政策会議で「テイラー・ルールに基づく政策」の事前録画ビデオを通じて再度講演します。市場が閉まった後、2345 GMTに開催される金融政策に関するパネルディスカッションには、クック州知事、クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁、セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁が参加します。これらのイベントは、ウィリアムズ、バー、クーグラー、クックが連邦公開市場委員会での常任投票権を持っている背景で行われます。さらに、欧州中央銀行の chief economist レーンが1350 GMTにウィリアムズやパウエルと一緒にパネルに参加します。 要点として、本記事は、アメリカ中央銀行制度の重要な人物からの発言で満たされた日を設定するものでした。これらの個人は、いくつかの利率決定や政策の方向性について固定投票権を持っており、市場に影響を与える発言が期待されています。彼らは、雇用目標から人工知能が雇用に与える影響、及びテイラー・ルールのような金利設定の枠組みについて様々なトピックをカバーする予定でした。 我々は、ステージ上や録音された内容の事実だけでなく、ペースや意図的な強調も読み取る必要がありました。たとえば、クックが同日早くに同僚によって表明された見解に近い意見を反映すれば、それを内部の合意が形成され始めた兆候と見なすでしょう。 ECBのエコノミストもパウエルやウィリアムズを含むパネルに参加します。これは珍しい参加であり、日常的なスケジュールではありません。そのパネルからの横断的な調整の兆候が見える場合、その調整は複数の管轄における金利方向性やインフレ管理に関する共通の見解が形成されていることを示唆するかもしれません。主な中央銀行が同じトーンで動くとき、ボラティリティは一時的に圧縮される可能性があります—しかし、一旦分岐が再び現れると、スプレッドは急に拡大するかもしれません。 日中のあいだにステートメント間の消化の時間はあまりない構造でありました。コメントは互いに非常に近く集まっており、一部は重なっています。このような圧縮は、金利デリバティブの反応が米国の取引セッション後半まで安定しない可能性があることを意味します。そうしている間に、暗示されたボラティリティの価格設定は、これらの当局者がより統一された声か、断片的な声かによって分岐し始めるでしょう。 一貫性が生まれる場合、特に金利設定に恒久的な投票権を持つ者の間では、それは期待に対する影響をより説得力のあるものにできました。逆に、メッセージに明らかな混在があれば、そのギャップもまた示唆的でありました。それはリスクを引き起こし、ヘッジ活動を上昇させるかもしれません。どちらの場合も、我々は何が言われたのかだけでなく、それが前回の会議で設定された軌道とどのように異なっていたのかを測って調整しました。 市場は将来の指針に依存する傾向があり、特にインフレが依然として不快な水準に近く、賃金の成長が圧力をかける場合にはその傾向が顕著でした。特定の立場に対して momentum が高まると、金利方向に対する短期的な期待はオプションやスワップの価格に素早くフィルターされるでしょう。今はニュアンスを無視する時ではありませんでした。 我々は繰り返されるフレーズやテーマのつながりを注意深く見守っていました。トレーダーは、繰り返しが内部の整合を示唆できることを過小評価するかもしれませんが、これは特に別のスピーカーが話し終えた数時間または数分以内に起こる場合には重要でした。我々は、予測の改訂を追うのと同じくらい、間の取り方や形容詞の選択を分析しました。これらの発言は即興ではなく、演説が内部でレビューされていると仮定するのが得策でした。 この週は受動的なポジショニングのためではありませんでした。圧縮されたタイミング、スピーカーの数、人工知能から金利設定モデルに至るまでの前向きなトピックのブレンドは、市場に影響を与える変化の可能性を高めるものでした。我々は言葉にレバレッジをかけ続けました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
