USD/CHFは0.8250を超えて上昇し、米ドルはFRBの利下げを見送る決定に続いて勢いを増していました。FRBは米国経済の展望に慎重であり、金利は4.25％〜4.50％の間で維持されています。 米ドル指数は100.20に接近し、FRB議長のジェローム・パウエルによる経済の不確実性の高まりに関する最近の発言によって後押しされています。一方、ドナルド・トランプは英国との二国間貿易協定を発表しました。

市場のボラティリティと貿易協議

市場のボラティリティは、スイスでの米中貿易協議を控えて続いています。米財務長官スコット・ベッセントは、中国の当局者と会談し、進行中の貿易緊張を解消することに取り組む予定です。 スイスフランは、スイス国立銀行のマーティン・シュレーゲルが安定のためにマイナス金利の可能性を示唆したために弱含んでいます。スイスの消費者物価に対する懸念は、米国の関税に関連する世界的な経済不確実性の高まりとともに上昇しています。 米ドルは貿易の主要通貨であり、世界の外国為替取引の88％以上を占めています。その価値は、FRBの金融政策、特に金利の調整や量的緩和および引き締めなどの措置に影響されます。 USD/CHFが0.8250を超えて上昇したのは、米連邦準備制度理事会が利下げを見送る意思決定をしたためであり、経済の進展については必ずしも明確ではないとの姿勢を示しています。金利は4.25％から4.50％の範囲で安定しており、パウエルの発言はこの決定が軽視されたものではないことを示唆しています。この環境における米ドルの強さは、保守的な金融姿勢と主要機関におけるすぐにはリスクを取らない姿勢の両面を反映しています。

金融政策と市場の反応

ドル指数が100.20の水準に近づいていることは、トレーダーが安全性を求めていることを示しています。これは国内政策の反映であるだけでなく、より広範な市場のポジショニングのシグナルでもあります。パウエルは増加する不確実性を指摘しました—これは彼の発言において軽視されるべきではない言葉選びです。インフレデータ、雇用指標、生産性の動向が中央銀行に対して政策の転換に必要な明確さを提供していないことを意味していると解釈されます。 トランプによる英国との取引に関する発表は、単なる政治的なパフォーマンスではありません。このような合意が進展すれば、ポンドとドルの評価にもう一つの層を導入します。しかし、まだ初期段階であるため、現時点では通貨価格に対する影響は限られています。それでも、ポンドの上昇に対するポジショニングは、ドルが一時的に後退することを期待して短期的なパフォーマンスに影響を与える可能性があります。 米中間の緊張が複雑さを加えています。ベッセント財務長官のスイスでの会議は、結果だけでなく、そのトーンに対しても注目されています。対立の兆候があれば、安全な資産への動きが好まれるでしょう。スイスフランは通常利益を得るはずですが、SNBのシュレーゲルからの国内のシグナルによりこれが損なわれています。彼がマイナス金利再導入の可能性について言及したことは、世界的なインフレの揺らぎにもかかわらず、再び政策緩和の準備をするという解釈されています。これにより、フランへの需要は自然と減少しています。 スイスの消費者価格に対する懸念の高まりは、SNBを窮地に追い込んでいます：過熱する通貨を抑制する一方で、輸入インフレを煽らないようにすることです。これは、特に金利差がさらに拡大すれば、米国との間にさらなる金融政策の乖離を開く可能性があります。 米ドルが関与する外国為替フローの88％以上を占めており、その価格は単に米国の経済指標を反映するだけではなく、ほぼ全地域における期待を反映しています。FRBからの変化はいかなる通貨ペアにも影響を及ぼします。引き締めが一時停止しているため、インフレが逆転を促していない限り、ドルの需要は堅調に留まります。 この全てを考慮に入れると、中期的な方向性の賭けを調整するのが合理的であると思われます。金利に敏感なポジショニングは重視されるべきですが、孤立してはならないでしょう。方向性は、これらの貿易交渉がどのように展開するか、SNBが次の機会に取るトーン、そして計画された貿易変更が実を結ぶかどうかに大きく依存するでしょう。大きなFXの動きを期待するトレーダーは、過去の金利のタイムラインに頼るのではなく、今後のセッションではボラティリティ指標やインプライドオプション価格に焦点を当てるべきです。このような状況下では、モメンタムプレイは柔軟で、明確なエグジットレベルを持つべきです。

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