USDは、米国セッションの開始時に主要な3つの通貨ペアに対して強含みです。米国と中国は、スイスで貿易について話し合うための会合を予定しており、緊張の緩和の可能性を示しています。ただし、交渉プロセスは長期化するとの予測があります。 連邦準備制度は、本日会議を開き、金利の変更は予想されていません。パウエル議長の発言とFOMC声明に注目が集まります。6月には、25ベーシスポイントの利下げの可能性が約30%と見込まれています。

米国株の上昇

米国株は、2日間の下落を受けて上昇を示しています。ダウ工業株平均は264ポイント上昇し、S&Pは32ポイント、ナスダックは115ポイントの上昇です。 米国債市場では、2年物が3.815%、5年物が3.920%、10年物が4.323%、30年物が4.801%で、利回りはわずかに上昇しています。 他の市場では、原油が0.60ドル（1.03%）上昇し、金は48ドル（1.42%）下落し、銀は0.26ドル（0.83%）下落しています。ビットコインは173ドル上昇し、96,987ドルに達しています。 要点として、今セッションのドルは、最も取引されている通貨ペアに対して地盤を固めており、一般にリスク志向や金利政策に関する期待の変化を反映しています。今回は、両方の要素が影響を与えています。 ワシントンと北京の会談がスイスで予定されており、貿易摩擦の改善に対する楽観的な兆しが見えます。ただし、このプロセスはほぼ確実に時間がかかり、短期的な解決策は期待できません。対話が行われていても、進展は緩やかなものと考えるのが妥当です。商品関連や輸出敏感な通貨に関しては、迅速な結果を期待するのは避けるべきです。この分野では予測よりも反応重視でいる選択をしています。

連邦準備制度と金利

連邦準備制度は、本日会議中に金利に手を付けることは期待されていません—驚きではありません。注目すべきは、パウエルの発言と声明の文言です。6月の利下げの可能性が30%と見込まれているため、今日のトーンが短期金利と含みのあるボラティリティに直接影響を与える可能性があります。文言がより鷹派であるほど、先物契約では再価格付けが進む可能性があります。強調の予想外の変化は、ショートポジションを驚かせるかもしれません。 株は、2セッション続けての下落から反発しています。主な指数が上昇している事実は、投資家が慎重に楽観していることを示しており、より柔らかい中央銀行の言葉や最近の動きを過剰に売られたと見ているかもしれません。当社にとっては、それは以降の楽観的な展開ではなく、予防的です—このような株式の動きは、強いデータや明確なカタリストが裏付けされない限り、自信に欠けることがよくあります。 利回り曲線はわずかに平坦化しているが、すべての期間が軽微な上昇を記録しています。2年物国債は3.82%未満、30年物は4.80%近くで維持されています。これらの変化は小さいものの、金利に敏感なスプレッドには関係がある可能性があります。短期の金融期待に基づいて取引を行う場合は、リスク資産において動きを引き起こさずに金利が慎重に上昇している様子を観察するべきです。この点からの乖離は注目に値します。 商品は混在しています。原油はわずかに上昇していますが、その微妙な動きはローテーションを要求するほどではありません。むしろ、需要の仮定におけるより広範なボラティリティを反映しています。金は大きく値下がりし、48ドルの下落は最近の強さからの明確な後退を示しており、地政学やインフレに関連したヘッジフローの解消を示唆しています。銀もこの動きを反映しています。短期的には、実質金利が上昇するか、連邦準備制度の発言がタカ派的な方向に驚きを与える場合、貴金属はさらなる下落の可能性があるようです。 ビットコインは、96,000ドル以上の取引を持続しています。これは、より広範なリスク志向の感情の影響かもしれませんが、より可能性が高いのは、金利を求める市場参加者が動いている結果です—特に重いデータが不足している週に。いずれにせよ、動き自体ではなく、その背後にある文脈がポジショニングを制御する助けとなります。他の相関のあるリスク資産の反応を観察して、早期の確認を得るつもりです。 現在、いくつかの動いている要素の真ん中に立っていますが、それぞれが方向性のバイアスを導くのに十分な明瞭さを提供しています。重要なのは、特にボラティリティが計算されたものとして保持されている間、感情の変化に関連する取引を長引かせないようにすることです。

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