米国と中国の正式な貿易協議のニュースが、一時的にドルを0.4-0.5%押し上げました。それ以前は、円とスイスフランが、相互関税による米国資産の売却から利益を得ていました。 今後のイベントには、財務長官スコット・ベセントの国際金融システムに関する証言が含まれています。彼の通貨取引や強いドル政策についての発言が注目されており、ドルに対して潜在的な影響が予想されます。

FOMC会議からの予想される影響

連邦公開市場委員会の会議とパウエル議長の記者会見は、最小限の影響が予想されています。7月に金利引き下げの憶測があったにもかかわらず、市場はFRBの緩和サイクルに対する期待を減少させています。 ドルインデックス（DXY）は苦戦しており、価格の動きは弱く、下方向への運動の可能性があります。これは、ドルが米国の政策決定の不確実性に関連する課題に直面していることを示唆しています。 市場は、米国と中国間の正式な貿易交渉が発表された際に最初は熱心に反応し、ドルを約半パーセント押し上げました。その動きは比較的控えめでしたが、ドルのポジショニングが地政学的な動向に非常に敏感であることを明らかにしました。以前の取引セッションでは、円とスイスフランがドルの損失を補う形で上昇していますが、これは海外のファンダメンタルズが強化されたからではなく、反撃的な貿易措置によって引き起こされたリスクオフのセンチメントによるものでした。 このパターンは、米国の資産に対する投資家の信頼が揺らぐと、レバレッジを利用した流れがどれほど迅速に再バランスを取るかを思い出させます。環境主導の通貨の強さ、特に安全資産に関するものは、しばしば楽観主義ではなく潜在的な不安を示すことが多いというのがポイントです。

ドルインデックスへの課題

金融の面では、近づくFOMC会議が期待を意味のある形で変える可能性は低いです。パウエルは既に即時の金利調整に関する緊急性を軽視しています。7月の金利引き下げの具体的な話があった時期もありましたが、最近のデータが堅調な雇用市場と金利引き下げを複雑にするインフレ指標を示し続けているため、その予測は薄れてきています。デリバティブの観点から見ると、FF先物は緩和に対する価格が減少しており、政策の感情が agresiveな引き下げと一致していないことを明確に示しています。 ドルインデックスに関連する広範な感情は依然としてネガティブであり、モメンタムは維持されておらず、DXYは構造的に軟化しています。最近のチャートの動きからは、以前の高値を取り戻す意欲の欠如が見受けられ、そのことは確信の衰えを描写しています。ポジショニングが解消される中、ドルは脆弱に見え、特にベセントが政策をより緩和的な方向に傾ける場合や貿易に関するナラティブが再び外れた場合にはリスクが高まります。 私たちはその方向性の脆弱さを考慮しています。ポジショニングが軽くなっているため、暗示されるボラティリティは短期間に上昇する可能性があります。これにより、価格が政策のインカミングシグナルを反映しない際に取引を行うトレーダーにとって機会の窓が開くかもしれません。次の期間では予測的ではなく、反応的でいることがより適切かもしれません。 価格パターンは、ドルが明確なサポートを見つけるのに苦労する可能性があることを示唆しています。それは崩壊ではありませんが、前進するのは困難な道です。短期的なエクスポージャーを持つトレーダーはその非対称性に傾く可能性があり、主要なクロスにおけるレジスタンスレベルは堅固に維持されています。構造的に壊れない限り、撤退のリスクが優位性を持つでしょう。 テープに注目です。ベセントやパウエルからのナラティブの変化は、予想以上に広がる傾向があります。政策コメントで無害に聞こえるものも、依然として神経質なグローバルポジショニングによって拡大される可能性があります。現時点では、見出しに合わせるのではなく、フォローを調整しています。

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