ドイツの政治動向が市場を揺るがし、特にメルツが初回投票で政権を確保できなかった後、影響が強まりました。彼は310票を獲得し、必要な316票には届きませんでしたが、CDU/CSU/SPD連合は328人の議員を抱えていました。DAXは初めに下落しましたが、AfDが再投票を求めた後に回復し始めました。 一方、中国の国務院新聞弁公室は、中央銀行を含む高官が市場を安定させるための金融政策に関する記者会見を行うと発表しました。この発表は中国株の急騰を引き起こし、強力な経済刺激策への期待が高まりました。 注目はその日の後に予定されているトランプ・カーニー会談に移り、貿易に関する見出しが期待されました。10年物の入札を除いて大きな米国のデータリリースはなかったため、取引の動きに関心が向けられました。 スイスの4月の失業率は2.8%で安定しており、予想通りでした。ユーロ圏および国別のサービスPMIはさまざまな結果を示し、イタリアとスペインは予想を上回る成果を上げた一方で、ドイツとフランスは遅れをとっていました。金はアジアでの入札の増加を受けて上昇傾向を続けており、ゴールドマン・サックスからUSD/CNYの下落予測も出てきました。 ドイツの株式はベルリンの政治的な不確実性に反応しましたが、より広範な反応は市場参加者が連立政権の緊張から潜在的な財政結果を再調整していることを示唆しています。CDUのメルツが首相投票で数的には優位にあるにもかかわらず不足していることは、党の団結にひびが入っているか、支持の戦略的な温存を示しています。この結果がDAXを揺るがせたが、AfDの介入後に部分的に逆転したことは、投資家が結果そのものに固定されているわけではなく、続く可能性のある政策の行き詰まりや再調整に関心を持っていることを示しています。 中国での反応はより直接的でした。人民銀行を含む高官からの協調的なコミュニケーションは、市場に優しい措置で不安定性を予防したいという意向を見せています。支持的な政策のほんのほのめかしが、計算されたタイミングで公にされただけで中国の株式を押し上げる的でした。ここでは、信頼が薄い時に中央集権的なメッセージに対して感情がどれだけ強く反応するかを見せています。プレスイベントの可視性を考えると、行動は言葉に従う可能性が高く、さらに金融緩和や規制緩和に向かうことが期待されます。 トランプ・カーニーの議論を前に、トレーダーは貿易に関連する発表の可能性を見越してポジションを取っていました。その日は明確な米国のマクロデータがなかったため、噂や期待から動きが見られました。このデータの流れのギャップは、政治的や政策的な展開の重要性を増大させる傾向があります。 スイスの安定した失業率は、反応的な市場において安定点を提供していますが、経済の規模を考えるとその影響は限られています。ヨーロッパ全体のフラッシュサービスデータは混在しており、特に南部の経済は季節的な旅行で助けられて強い結果が見られましたが、ドイツとフランスの弱さはブロック全体での需要の不均等な状態を示唆しています。この乖離は、ECBのスピーカーからの政策やコメントにおける地域的なシフトの余地を残しています。 金は堅調に入札され続け、アジアでの安定した需要やドルに対する弱い基礎的なセンチメントの中でその利益を拡大しているようでした。ゴールドマン・サックスのUSD/CNYの下落に関する見解は、この流れに重みを加えています。資本がさらなる中国の刺激策に関連する通貨の変動を予測し始めると、貴金属のモメンタムが加速する可能性があります。CNYのクロスを注意深く見守り、こうした期待がより広範な資産クラスにどれほど根付くかを確認したいところです。 今後数日で、政策の手掛かりやセンチメントの変動によって、より反応的なポジショニングに対応する戦略をシフトする明確な機会があります。これは、重要な市場での基礎的データが比較的軽いままであることに基づいています。それに伴い、金利およびFX商品における暗示的なボラティリティが上昇する可能性が高く、特に予定された発表や記者会見の周辺で顕著になります。既にその初期の兆候が見られています。

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