グッドフライデーの休日が静かな取引日につながりましたが、FX市場は依然として顕著な活動を経験しました。支配的なトレンドは、USDの売却でした。 USD/CHFはさらに35ピップスの減少を見ました。このペアは先週金曜日に10年ぶりの安値に達した後、週のレンジの中間に留まっています。これらの安値近くで横ばいを続けており、反発の兆候は見られません。 長い週末を通じたアメリカの貿易交渉の進展に期待が寄せられています。何か更新がある場合には注意を払うことが勧められます。 現在、USD/CHFは最近の安値からの動きが限られており、10年ぶりの底値に近く漂っているため、まだ上方向に対する価値の再評価に対して市場がためらっていると見られます。反転を示唆する価格動向はほとんどありません。失った地盤を取り戻そうとする試みの欠如は示唆に富んでいます。トレーダーは、経済議論に関する更新が予想される中で積極的なポジションを取るのを控えており、多くは新たな方向性を取るのではなく、傍観することを選んでいることを示しています。 スポットFXを超えて、オプション価格の調整は顕著ではなく、これは市場が短期的には高いボラティリティを予想していないことを示唆しています。それでも、我々の立場からは、特にヘッドラインの動因がサプライズをもたらす場合、週末後にシャープな変動が生じる可能性を軽視すべきではありません。長期の週末は市場への影響を減少させるのではなく、むしろ遅延させることを思い出すことが重要です。イベントは、取引時間が短縮されただけでは中断されません。 最近のセッションでは、アジアでは安全資産通貨の需要が安定してありますが、これらの動きはあまり広範ではありません。スイスフランの買いは続いていますが、パニックに基づくポジショニングよりも受動的なフローにより一貫したペースで進行中です。これらの動きが現在示されている数年にわたるチャートレベルと一致する場合、より注目される価値があります。 現在、市場が固まっており短期的に大きな動きが差し控えられている中、資本の過度なコミットメントよりもエクスポージャーの再調整にインセンティブがあるかもしれません。ボラティリティの期間構造は浅いままです。インプライドボラティリティは歴史的な範囲よりも大幅に低く、オプション市場の参加者は現在、抑制された動きを期待していることを示唆しています。我々の観点では、プレミアムが低い時期には、ダウンサイドヘッジを購入したりリスク-リワードを明確に定義するのがより手頃になることがあります。 パウエルの最後の発言は、金利の見通しを変更する理由がほとんどなかった上、貿易政策の見通しの変更は、ドルに再度価格を設定させるために感情を大きく変化させる必要があります。それが起こるまで、予測よりも忍耐がより賢明です。 アメリカのデータが予想外の結果をもたらす場合、特にインフレや雇用に関して、ドルは現在の漂流からすぐに動く可能性があります – 継続中のトレンドを反転させるわけではありませんが、平坦化するチャートに活力を注入するかもしれません。それが具体化するまで、ショートバイアスを維持する方が理にかなっています、特にモメンタムがほぼ一方向で、広範なクロス資産テーマによって支えられている場合。 最近の調査およびフローデータは、この方向性の傾きを引き続き強調しています。長期的なドルポジションを保有している機関は、特にフランや円に対してエクスポージャーを徐々に減らしています。資本がこれらの伸びたドルポジションから離れ続けると、新たな触媒がなくてもさらなる穏やかな減価を目撃するかもしれません。ポジショニングがもう伸びておらず、FXボリュームが薄いときには、動きがヘッドライントリガーにさらに反応する傾向があることは強調すべきです。 この段階では、方向性よりもタイミングが重要です。お金の近くへのオプションへのフローとプレミアムの減少は、トレーダーが完璧なエントリーポイントを必要とせずにダウンサイドをより明確に定義できることを可能にします。個人が休日の休暇の後に消化可能な触媒に反応すると、価格行動が示唆する以上にニュースに意味のある反応が見られるでしょう。 現時点では、ほとんどのペアが最近のレンジ内で静止しているため、プレイブックは適切なエクスポージャーに基づいて構造を維持すべきです。緊密なパラメーターと迅速な実行を設定することが不可欠となり、特に休日後の取引の薄い時間帯において重要です。

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