中国からの消費者電子機器輸入に対する145%の関税の一時的な免除と10%の固定関税の導入は、アジアおよびヨーロッパの株式市場に上昇をもたらしました。米国の株式先物も、これらの市場の動きに対して改善を示しました。 米ドルは株式市場の上昇にもかかわらず弱含んでおり、通貨は広く下落しています。国債利回りは5-6ベーシスポイント緩和されており、日本の国債は損失により4ベーシスポイント上昇しています。

米ドルセンチメントの低下

短期的な指標は、米ドルセンチメントの低下を示しています。ドルインデックスは、インデックスプットに対して大きなプレミアムを示しています。DXYインデックスは100を下回って取引されており、損失が99を超えて持続すると、さらに下落する可能性があります。 原油価格は堅調ですが、世界の成長が鈍化する中で過剰供給の懸念があります。連邦準備制度からのコメントを受けて、株式はわずかなサポートを受けており、必要に応じて金融市場の安定に向けた用意を示しています。このサポートは、現在の状況下での中央銀行家にとって一般的です。 特に特定の中国の消費者電子機器に対する145%の厳しい関税の撤廃と、より予測可能な10%の固定税率の導入は明確な影響を与えています。アジアとヨーロッパの株式市場は、貿易条件に関する即時の安堵感と明確性によって上昇しました。米国の先物もこのトレンドに従い、市場参加者が貿易フローの改善や import costsの低下からの強力な企業利益を見込んでいることを示唆しています。 ここ数回のセッションで見られたのは、世界的なリスク選好の高まりです。それでも、米ドルは引き続きパフォーマンスが劣っており、株式資産が上昇しても変わりません。通貨市場は、特にトレーダーが金融政策の緩和を解釈する場合、株式の楽観論に対する逆の見解を示すことがよくあります。ドルインデックスが100を下回っていることはメッセージを送っています。このトレンドが99を下回る場合、特に週末の引けで、オプショントレーダーはさらなる下落の可能性を見越して行動しています。インデックスプットへの強い需要は、優勢な雰囲気を際立たせています。

グローバル債券利回りのトレンド

米国の国債利回りは約5-6ベーシスポイント低下しました。これは、安全志向に向かう緩やかなシフトを示唆しているか、または重要なデータの前にリスク資産での利益確定があった可能性があります。一方、日本の国債は逆の方向に動いています。こちらの4ベーシスポイントの利回り上昇は、地域的なインフレ期待や日本の債務発行における供給のダイナミクスの違いを反映しています。 石油価格は上昇していますが、圧力がかかっています。原油の堅調さは、現在は構造的というより機械的なものです。世界経済活動がさらに減速する場合、過剰在庫の懸念が依然として存在します。エネルギートレーダーは慎重であり、中国の需要がその空白を十分に埋められない場合、さらなる修正の可能性を排除していません。 金利政策については、米国連邦準備制度からのハト派的な要素を取り上げています。市場を安定させるというコミットメントは、積極的な利下げが可能になることを意味するものではありませんが、市場の機能が低下すれば、政策立案者は介入をためらわないことを意味しています。トレーダーの観点からすると、その暗黙の支援レベルは、ボラティリティの価格設定においていくつかの限界を設定します。ここでの先行指導は、ターゲットというよりは保護の手スリになっています。 今後2～3週間でこれは、政策の発言やマクロ経済データに対する感度が高まることを意味します。ドルの弱さが続く場合や石油価格が予想外に上昇する場合、短期金利デリバティブのボラティリティが上昇する可能性があります。現在のオプションのスキューを考慮すると、日中ポジションを柔軟に保つことが、この環境での最も実用的な進め方かもしれません。状況が急速に変化する中で方向性を持つ余地は少ないですが、資産クラス間のより多くの利用可能な整合性があります。

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