洞察 
VT 
スイス国立銀行の課題
強いフランは、輸入コストの低下によるインフレーションに関するSNBの懸念とうまく一致しない。スイスの低インフレは、SNBがこの問題を悪化させるかもしれない変化に敏感であることを促している。したがって、フランの強化はSNBの目標に対して課題を提示している。 フランの予測は、今後数ヶ月でユーロに対して潜在的な利益を示唆している。ドイツの財政的利益は過大評価されていると考えられ、来年まで成長を促す可能性は低い。このことは、最近のフランの動きに比べて調整が遅くなる可能性があり、しばらくの間、SNBの通貨介入の必要性を減少させることになるかもしれない。 最近見られた動きは、大西洋両岸の政策決定に対する直接の反応であった。米国が貿易障壁のアイデアを最初に提案したとき、投資家はより安定した資産にシフトし、スイスフランはほぼ即座に恩恵を受けた。このような瞬間にフランが上昇するのは珍しくなく、その安全資産としての評判は流入を引き寄せる傾向がある。しかし、関税の脅威が取り除かれると、これらの上昇は勢いを失ってしまった。これは、ワシントンからの見出しが変わると、どれほど迅速にポジショニングが逆転するかを示している。 以前のユーロの強さは、基盤となる経済のパフォーマンスによるものではなく、ドイツの財政政策の変化によるものであり、当時はブロックの支配的な経済への信頼を高めているように見えた。しかし、リスク感情が変わると、これらの利益は短命となった。フランはその後入札を受け、EUR/CHFは比較的狭い範囲で下落したが、価格画面の前にいる場合には重要な動きであった。このような迅速な反応は、長期的なファンダメンタルによるものではないが、取引のタイミングに影響を与える。インフレの影響と政策対応
問題はSNBの手元に降りかかる。強いフランは、一見するとインフレを抑えつける助けになるように見える。輸入品が安くなるのだから。しかし、インフレが既に下限近くにあると、さらなる下押し圧力は政策決定を複雑にする。価格が見込みを下回る場合の操作余地は限られており、中央銀行はトレンドが一方向になれば介入する用意があることを示している。とはいえ、価格圧力はまだ穏やかであり、フランクフルトやベルンからの短期的な大きな動きがないため、外国為替活動の必要性は低い。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
