洞察 
VT 
Eurusdのダイナミクス
EUR/USDは、変化する米国経済状況とハト派の欧州中央銀行（ECB）との間で変動する可能性があります。ECBは、貿易加重ユーロの上昇に対する課題に直面するかもしれませんが、その利益を認めており、最近ドイツの国債が米国の財務省証券を上回っていることが示されています。 現在のEUR/USD取引レベルは短期金利差が示唆するものを超えています。1.15へ向かう可能性がありますが、即座に1.18/20への移行よりも、1.12-1.15の近い範囲が予想されています。 オープンマーケット投資に参加することは高リスクを伴い、投資の全体または一部を失う可能性があります。投資判断を下す前に、包括的なリサーチを行うことが重要です。 我々はEUR/USDダイナミクスの重要な転換を見ました—それは15年以上の下向き圧力を中断するものです。長い間の下落から始まったものが、今や構造的に異なるものへと変わる可能性があります。価格は長期にわたる抵抗を突破し、新たなサポート層である1.11から1.12の周辺を開いたのです。その基盤は恣意的ではなく、市場が貿易行動に関連する米国のデータの弱さに対して買いに入る意欲がある地域です。 中国が米国の財務省証券を一部売却する可能性についての議論が続いていますが、現在はその話を裏付ける硬い数字は存在しません。最近の資金フローを見ると、長期の財務省証券への純流入が続いています。これは国内投資家が資本をマネーマーケットに置いていることや、短期満期のものに集中していることに関連しています。これは防御的なポジショニングであり、確信のある領域ではありません。3月の財務省国際資本（TIC）データが発表される際には、公式保有の状況に注目する価値があります—売却についての噂があれば、そこに現れるでしょう。ユーロ圏の政策
ユーロ圏では、貿易加重レベルでの強い通貨にもかかわらず、政策は依然として緩和的です。ユーロは上昇していますが、ECBはまだ対抗措置を講じる段階にはありません。彼らは、ドイツ国債を米国債よりも好む投資家からの間接的な支持を理解しているようで、数週間にわたってその証拠があります。それが、ヘッジファンドにおけるリスクプレミアムの価格を抑え続ける助けとなっています。 ここで興味深いのは、現在のEUR/USDの強さはもはや短期金利差だけでは説明できないことです。金利スプレッドだけで見ると、ペアは1.08または1.09に近い位置にあることが期待されます。しかし、ペアが1.12以上で一貫して維持されていると、他のフロー—おそらくはロングオンリーの実質資金や株式ポジションからのヘッジフロー—がより支配的な役割を果たしていることを示しています。 我々の視点から見ると、1.12から1.15の範囲の上限に傾く可能性が広がっていますが、1.18以上のレベルへの急激なスプリントは期待できません。米国のインフレが頑固に残ることや中央銀行のナラティブが大きく変わることなど、固まるのを待っているマクロ要因が多すぎます。したがって、1.13および1.145の周辺での動作は、オプションのための観察ポイントとして有用です。 短期的なエクスポージャーを管理する際には、上限範囲を仮定する構造を考慮する余地があります。もし米国のポジショニングが揺れ動いたり、中国のフローが波を引き起こしたりすると、ボラティリティは長く抑えられないかもしれません。しかし、静的な仮定に依存するのは避けるべきです—常に再評価が必要です。常に、財務省の利回りがどのように反応するか、そしてその相対的な魅力が本格的に薄れるかどうかにかかっている状況です。 FXスポットと利回りの間に見られる乖離には機会があることが示されています。デリバティブに焦点を当てている場合、期待される1.12–1.15の範囲内でトレードを制限することが、リスク・リワードのコントロールを強化する可能性があります。ヘッジや広いコラールなしにブレイクアウトを追う時期ではありません。流動性が早く枯渇するリスクのあるフロント満期曲線付近の1.14でのガンマ感受性を監視することが重要です。 慎重なポジショニングがここでは重要です。価格は安定しているように見えるかもしれませんが、ポジショニングはそうではありません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
