中国の株式取引所は、米国との貿易緊張の高まりの中で市場を安定させるために、ヘッジファンドや大口個人投資家による純株式売却に日単位の制限を導入しました。この制限は、投資家1人あたり1日50万人民元（約680万ドル）に設定され、ブローカーからの口頭警告を通じて施行されています。 この制限を超える投資家はアカウントが停止されるリスクがあり、取引所はこの措置を支持する正式な指令を持っています。中国は、米国の関税に関連するボラティリティから市場を保護することを目指しています。現在、特定の製品には最大125%の関税が適用されています。

国家の介入と戦略的監視

国家の介入として、中央汇金ファンドによる株式購入や企業の自社株買いが市場の相対的な安定に寄与しています。ブローカーは主要なプライベートおよび個人投資家の取引を厳重に監視することが求められています。販売制限がさらに悪化する場合には、制限がさらに引き下げられる可能性があるとの通知がありました。 ここで起こっているのは、規制当局が市場の急落を防ぐための意図的な動きであり、特に大量の取引を行うトレーダーからの影響を抑えることを目的としています。これらの制限は無作為な制限ではなく、不安定な取引セッション時にスノーボール的に増加する過剰な売却を減少させるように計算されています。主要な口座における日々の売却を50万人民元に制限することで、当局はパニック行動を抑制し、短期的な不安定さをその源から抑え込もうとしています。 警告メカニズムは口調が柔らかいものであり、ブローカーからの口頭通知ですが、性質はしっかりしています。それらの警告が無視された場合、取引所は取引アクセスを直ちに停止する権限を持っています。それは空の脅しではありません。彼らは公式な指令を裏付けとして、参加することが市場の体制的な回復力を支える制約が伴うことを明確にしています。 これは干渉ではなく、むしろ火災予防と見なしています。ここでの背景は重要です。米国からの貿易措置は、特に主要な輸出セクターの間でかなりの価格不確実性をもたらし、その追加された不確実性が評価の変動に影響を与えています。そのリスクを価格に織り込むことは、急いでポジションを縮小することにつながり、アルゴリズムモデルや流動性のタイトなポケットによって悪化します。これらの新たな措置はそのフィードバックループに対する応答です。

流動性と取引調整

中央汇金などの国家指導による購入と上場企業による内部の自社株買いは、最近の株式の下落ペースを明らかに鈍化させています。この支援措置は、特に輸出関税に敏感なセクターでの価格の底を支えています。しかし、純流出が再び加速する場合、さらなる引き締めの余地があるとされています。取引所は、売却が加速する場合には、許可される日々の売却数値をさらに減少させる可能性があることを否定していません。これは、大口プレーヤーに対して短期的に保守的な姿勢を維持する明確なシグナルです。 私たちにとってデリバティブ市場では、ある種の摩擦が生じています。システム的なプレーヤーがしきい値を維持するためにエクスポージャーを制限するかもしれないため、日中の流動性が逼迫する可能性があります。これにより、厳しい執行範囲を持つ取引ウィンドウが導入されます。機会は引き続き存在する可能性がありますが、特にボラティリティが手動で抑制される際には、忍耐と選別されたエントリーポイントが一層重要になっています。 市場の深さは表面的には intact に見えるかもしれませんが、実際の取引フローはオーダーブックが示すものよりも薄い可能性があります。それはヘッジやロールオーバー戦略において考慮すべき点です。私たちはそれに応じて調整を行い、レバレッジを下げてより大きな契約でのスリッページに対する余裕を増やしています。理想的ではありませんが、現在の構造的な状況下では慎重に行うべきです。 注意が必要なのは、行動信号がより広範な調整が形成されつつあることを示唆する場合、それは単に上から強制されるのではなく、流動性の減少を通じて自然に強化されるということです。迅速な手を持つ者は、より少ない出口を見つけることになるでしょう。したがって、自制は規制だけではなく、回転が再び正常化するまでのポジショニングにとってより良い方針かもしれません。 これらのトリガーが設置されており、警告システムが積極的に使用されている中で、ブローカーからのメッセージの頻度を監視することが以前よりも重要になっています。コミュニケーションの増加は、正式な取り締まりを事前に予測するかもしれません。私たちはこれを日々の設定の一部として追跡し始めました。調整は、ボリューム制約が価格形成パターンを変えるにつれて、今週も敏速に行う必要があるでしょう。

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