トランプ米大統領によって始まった関税の対立が、プラチナとパラジウムの価格に影響を与えました。週の始まりにプラチナは1トロイオンスあたり900ドルまで落ち込み、ほぼ1年ぶりの安値となり、パラジウムも890ドルに下落し、8ヶ月ぶりの最低値となりました。 今月初めには、両金属はそれぞれ約1,000ドルで取引されていました。ほとんどの関税の停止により回復の兆しが見られましたが、自動車業界がこれらの金属に非常に依存しているため、需要は不確実なままです。

予測の修正

予測が修正され、年末のプラチナの予測は1,000ドル、パラジウムも1,000ドルに引き下げられました。 プラチナとパラジウムの最近の価格下落は、単なる市場反応ではなく、産業の期待や政策の動向に影響された引き締めの圧力によるものでした。今週初めにプラチナが1トロイオンスあたり900ドルに下落したとき―これはほぼ12ヶ月ぶりの安値でしたが―それはワシントンの保護主義的な貿易アプローチから影響を受けた広範な後退の一部でした。パラジウムもそれに続き、890ドルに下落し、8ヶ月前以来の低水準となりました。 今月初めには、両金属は1トロイオンスあたり約1,000ドルの安定した価格を維持していました。一時的な楽観が戻り、貿易制限が軽減されたことから、わずかな反発が見られました。しかし、その価格の上昇は強いファンダメンタルズには支えられていませんでした。それ以来の後退は、すでに自動車セクターの需要が脆弱であることを考慮すると、より慎重な市場を反映しています。 市場は再調整を行っているようで、予測もそれに伴い引き下げられています。今は、それぞれの金属について年末の予測が1,000ドルに戻りつつありますが、これは国際的な自動車生産が低迷する場合の上限に過ぎないと言えます。特にパラジウムは、ガソリンエンジンの触媒に多く依存しているため、規制の圧力が変わったり、ヨーロッパや東アジアなどの主要地域で車両の需要が低迷した場合、より厳しい影響を受ける可能性があります。

取引戦略とシグナル

デリバティブを扱う投資家にとって、このような変動は主に二つのものを提供します―機会とボラティリティです。予測の下方修正が特定の産業セクター内の需要の減退に基づいている限り、現在のレベルを新しい底値と見なすのは慎重でなければなりません。今後の製造データや貿易発表が自動車メーカーの視認性を減少させれば、さらなる弱さの余地があります。 ウィルキンソンの過去の貿易摩擦に関するコメントは、単なる短期的な修正以上のものを示唆していました―それは触媒材料の一括注文に対する製造業者のためらいを指摘していました。このためらいは、メタル市場に直接影響し、ポジションが狭まり、保有期間が短くなっています。パテルの最近の機関投資家の予測の修正も同じく慎重なトーンを反映しています―強気の投資は、リスクの閾値を厳しくし、早期の満期条件で再構築されています。 最近の価格圧縮を考慮すると、暗示されるボラティリティの変化を引き続き期待することができるでしょう。今後二週間で物理的な需要が自信を持って回復するという支持する証拠はほとんどありません。車両の注文パターンに実質的な改善が見られない場合、または貿易の整合性において突破口が見られない場合、価格の回復が続くことは一時的であると見なすべきです。 取引戦略の観点からは、短期的なポジションを注意深く観察し、より具体的なシグナルが到達するまでブルスプレッドのウエイトを再検討する方が賢明かもしれません。レバレッジのレベルは適切に管理されるべきです。地政学が季節的な需要を上回った場合に何が起こるかは見てきたからです。

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