洞察 
VT 
関税圧力の高まり
新たな関税が追加された結果、中国から米国への輸出に対する総関税率が100%を超え、CNYの米ドルに対するさらなる減価が予想されています。USD/CNHはUSD/CNYを上回って取引されており、追加的な基準レートの引き上げが期待されていることを示唆しています。 私たちが目にするのは、外部の圧力が強まる中で管理された通貨が着実に低下している状況です。関税が急増しており、今や中国から米国への輸出に対して100%を超える中、人民元はわずかにしか下落していません。重要な閾値に達しました: USD/CNYが7.35に触れたことは、2007年以来見られなかった数字であり、期待がどれほど変わったかを強調しています。 PBoCの周氏は、急激な変動を許すのではなく、管理された減価に傾いているようです。中央銀行の日々の基準は、ほぼ2%の取引限界に接近して設定されています。これは受動的な動きではなく、輸出セクターを保護しすぎずに注意を引くことなく圧力を緩和するための戦略的なリリースとなっています。彼らは信号を送るために十分な速さで動くことを選択していますが、パニックを引き起こすほどではありません。 オフショア元（USD/CNH）がオンショアレート（USD/CNY）の弱い側で取引されていることは、市場が同じ方向でさらなる動きを賭けていることを示しています。外国のトレーダーが中国の外でプレミアムを支払う意欲がある場合、それは希少性によるものではなく、予測を意味しています。この違いはセンチメントの温度計であり、現在は温かいです。市場戦略の影響
私たちはこの現在の段階を市場の混乱ではなく、徐々に再調整が進む時期として扱うべきです。つまり、期待が早く価格に織り込まれると、短期のプットスプレッドや方向性のデルタヘッジが高くなる可能性があるため、ポジショニングには確信を持たせつつ、徐々に減価を考慮する必要があります。 カーブはPBoCによるさらなる行動を期待しているように見えますが、混乱した状況は示されていません。これは、方向ではなくタイミングを評価する必要があることを示唆しています。日々の限界に近いガンマ感度は、スポットレベルよりも重要になっています。介入抵抗の兆候はあまりなく、基準値は政策戦略に従っていると読まれ、逆境の兆候は見受けられません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
