洞察 
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労働市場の関連性
フェラッシの発言は、貿易の決定が国内の労働市場とどれほど密接に関連しているかを強調しています。特に、鋼鉄や自動車などの製造業の雇用が危機にさらされています。雇用の結果を考慮する必要性を指摘することで、ブリュッセルからのこの躊躇は決定不能によるものではなく、国家の利益と広範な貿易原則のバランスを考慮する試みであると感じられます。 ワシントンが関税に固執し続けていることを考えると、これは短期的な戦術ではなく、今後の四半期にわたって続くものであることがわかります。それはブロックにとって、より思慮深い反応が必要であることを意味します。衝動的に反応しないことは、エスカレーションを防ぐという広範な目的の一部であるようです。 短期的な方向性の取引に関与している私たちにとって、この持続的な緊張は通貨や商品関連の金融商品におけるボラティリティの上昇を示唆しています。以前、関税についての発言が急激な価格変動を引き起こした事例を見てきました。現在、両側の大西洋からの発言は、上場ユーロオプションにおける暗示的ボラティリティの急変動や、欧州の国債利回りのカーブの急傾斜の変化としばしば一致しています。貿易措置と市場への影響
関税の前の状態に早急に戻ることを期待するのではなく、新しい貿易措置が浮上するにつれて、金利差やインフレ期待の価格形成が引き続き行われると予想すべきです。フェラッシからのメッセージは、単に地政学に関するものではなく、価格圧力、産業生産、そして特にマージンに関するものです。この事態が長引くほど、大手製造業者のコストベースに影響を及ぼします。 私たちが観察しているのは、感度の変化です。かつては欧州の要人からの見出しが派生商品価格に与える影響は限られていましたが、現在では、アルゴリズムが地域の反応に対してより高い確率を割り当てています。遅延は逆説的に、不確実性を助長しており、落ち着かせるものではありません。 すでに私たちはこれをスプレッドに反映させ始めています。フランスの大臣が協調と慎重さを語ることによって、関税の影響が周辺的なものではなく、構造的であることを間接的に示しています。私たちにとっては、週次ボラティリティの分散が広がり、特にEURクロスと欧州株価指数オプションにおいてロングガンマの機会が潜在的に存在します。 欧州株のヘッジに関するオープン・インタレストの動向を追っている私たちも、発表を予期して上昇を目撃しています。ポジショニングはフラットな方向性プレイからストラドルや短期スキューのプレイにシフトしています。もはや解決を待つのではなく、待つ間の動きを捉えることが重要です。 突然の立法提案やEUと米国の共同ブリーフィングに注意を払うべきです。歴史的にこれらのイベントは市場に即座にリスクプレミアムを注入します。欧州委員会がわずかな政策の動きを示せば、特にレバレッジをかけたファンドの間で価格モデルの感度が急激な調整を引き起こす可能性があります。 次の政策ウィンドウに向けて、各国の対応策が明確に進行中である中、私たちはすでに二次的な影響をモデル化しています。例えば、ドイツの産業生産やそれに対応するバンドのパフォーマンスへの影響です。資産クラス間の相関が強まったため、2018〜2019年の争いからモデル化されたリプレイシナリオに基づいて調整しています。 公の場では中立的なトーンが優勢かもしれませんが、それに伴うヘッジ活動はそうではありません。オプションカーブは、トレーダーたちがこれらの発言をもはや無害として扱っていないことを示しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
