米国の不況に関する懸念 米ドル指数は現在103.35に向かって上昇しており、セッションの早い段階では下落したが、その後は力を取り戻した。この再興の関心は、特にワシントン内からの声が世界貿易パートナーからの圧力の高まりを認める中で、強い安全資産買いに密接に関連している。ベッセントが交渉の要求が増えていることを認めたとき、彼は意図的かどうかは別として、現在の政策が軟化しているかもしれないというシグナルを提供した。しかし同時に、ハセットのさらなる関税に関するコメントは、脅威が決して無視されてはいないことを示している。 この状況を評価する中で興味深いことは、市場を揺るがす恐怖が関税自体にだけ関連しているのではなく、これらのシグナルが将来の経済活動に何を意味するのかについてである。連邦準備制度がこのストーリーラインをますます懸念して見守っているという信念が一部のサークルで高まっている。すでに、トレーダーは6月の潜在的な金利引き下げの考えにより重く依存し始めている。もしそれが確認されるか、あるいはそれに言及されるなら、利回りだけでなく、ドルのポジショニング全体を再考する動きが期待される。 経済データの焦点 注目は木曜日と金曜日のCPIおよびPPIデータに移り、インフレ圧力がセンチメントを左右することになる。期待を上回る数値はテーパリングの議論を一時中断させる一方で、柔らかい数字はすでに織り込まれているハト派的な前提を強化することになる。最近、後景にあった経済データが突然再び注目されており、トレーダーは結果として金利スワップや通貨先物において迅速に反応する準備をするべきである。 一方、中国からの反応は予想通り堅固である。北京からの声明は報復が可能であるだけでなく、期待されていることを明確に示している。これらの緊張の中で交差点にあるユーロ圏にとって、その経済的打撃はフランクフルトの官僚が指摘した通りに感じられるかもしれない。米国の関税は、たとえ欧州製品に直接課されないとしても、供給チェーンと需要を十分に減退させ、ブロックの広範な生産を遅らせる可能性がある。ECBメンバーからハト派的なコメントが流れ始めたとき、それは単なる理論的なものではなく、緊急時の管理であった。 ワルシャワに集まる財務大臣たちは、経済的影響を評価するだけでなく、協調行動で市場を安心させる役割を担っている。ドマンスキーの歪んだ供給チェーンに関する警告は、単なる地域的な懸念として片付けてはいけない。ここでの混乱は相互に関連している。高い原材料コストは、価格を通じて欧州の消費者に影響を与え、インフレ目標に対して考慮すべき異なる側面を追加する。 Šefčovičのアプローチ—車両および産業部品に関する双方の関税を排除しようとする—は一時的な救済を提供するかもしれない。しかしこのような議論は長期的な性質を持ち、相互の善意に依存しているが、現時点ではその供給が限られているように見える。もし話し合いが意味のある形で進展すれば、関税関連リスクからの余裕を市場参加者が感じ取る場合、ユーロに対するセンチメントは改善するであろう。 技術的には、スポットEUR/USDは下落していない。価格アクションが約1.0888の10日EMA近くで地盤を維持し続ける限り、安定性がある。トレーダーは、RSIが60近くで安定していることに注意を払うべきであり、これは過買い領域に陥ることなく、根底に強さを示している。もしペアが3月31日の高値1.0850以上で統合を続けるなら、1.1200台への動きを期待できる。しかし、ブレークアウトのタイミングは重要である。 次の数セッションにおけるリスクとリターンは、米国からのインフレ数値だけでなく、ユーロ圏の大臣たちが自らと市場に対して貿易混乱の経済的リスクをどう定量化するかにも向けられている。政治がヘッドラインを支配する中で、モニタリング期待や政策言語の変化が金利差の次の動きを推动し続けるであろう。

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