カナダドル（CAD）は、リスクオンの改善に伴い若干の強化を経験していますが、他のコモディティの上昇には追いついていません。狭い米加スプレッドがCADを支えており、現在の推定公正価値は1.4196です。 カナダ銀行の第1四半期ビジネス Outlook 調査は、ビジネスのセンチメントが弱まっており、雇用や投資に影響を与える関税に関する不確実性が高まっていることを示しています。しかし、原材料価格に対する期待は、2年ぶりに上昇しています。

USDの抵抗レベル

USDは最近ピークに達したようで、抵抗レベルは1.4260/70、しっかりとした抵抗は1.4400/20にあります。サポートレベルは1.4150および1.4025/30です。 カナダドルには、やや混合的だが地域的にサポートする背景があります。CADはリスクオンの改善から若干の利益を得ているものの、一般的に資源輸出に関連する通貨に対しては遅れをとっています。このスローペースは、カナダの為替レートがしばしばグローバルなリスクダイナミクスと国内経済信号の間で挟まれることを考えると、全く驚くべきことではありません。 公正価値が1.4196付近にあるということは、市場が現在の為替の位置を広く受け入れていることを示していますが、 reservations はあります。注意すべきは、米加の短期金利スプレッドがあまり乖離していないことです。これは、どちらの方向にも大きな動きのインセンティブを圧縮し、特に中央銀行のコメントやインフレデータからの明確さが出るまで、範囲内での動きを維持する可能性があります。 最近の調査で共有された内容に目を向けると、カナダの企業は、特に雇用計画や資本へのコミットメントに関して、今後の自信が減少していることがわかります。その多くのためらいは、貿易政策に関する不確実性から来ているようです。関税またはその脅威がビジネスプランナーの視界を曇らせています。主要企業が一時停止状態にある場合、その慎重さは時間と共に広範な経済にも影響を及ぼします。

価格期待の変化

見逃すべきでない一つの要素は、価格期待の急激な変化です。2年ぶりに、原材料コストが上昇する可能性があると見なされており、これはコストプッシュのインフレの増加を示唆するかもしれません。もしインフレ圧力が持続または拡大すれば、今年後半の中央銀行からの政策スタンスやフォワードガイダンスに対する期待も変わってくるでしょう。そのような変化は、金利面で迅速に捉えられる傾向があり、トレーダーはそれに応じてデュレーション戦略を調整するでしょう。 テクニカル分析に関して、USDは短期的なピークを形成したようで、ペアが確立された抵抗レベルの周りでどのように反応しているかに基づいています。私たちは1.4260–1.4270をマイナーな抵抗として見守っていますが、明確な天井は1.4400付近に残っています。その地域でのしっかりした活動は、マクロの驚きが必要になるでしょう — インフレの進行や地政学的な状況において。サポートは現在のレベルのすぐ下にありますが、1.4025への漂流は主要なファンダメンタルズの動きなしに発生する可能性があります。 ボラティリティの観点から見ると、特にインフレや貿易の要素を含むデータリリースの周辺で、短期的なプレミアムが上昇すると期待するのが理にかなっています。それは、CADペアでの近くの日付指定オプションの構造を見る見方も変えることになります。これは、ガンマリスクが増加する環境ですが、実現されたボラティリティは穏やかなので、デルタヘッジされたセットアップではスキュー保護がより高価になる可能性がありますが、それでも正当化可能です。 今のところ、方向性の見解を持つことには更なる忍耐が必要かもしれません。市場は現在、強力なカタリストを欠いていますが、現在の価格安定性の亀裂は急速に現れる可能性があり、特に労働市場データが揺らぎ始めたり、原材料コストが生産者のマージンでより強く押し出されたりする場合にはそうなるでしょう。

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