ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）は、月曜日に急激な変動を経験し、金曜日の終値よりも1,000ポイント以上低い水準でオープンし、2023年12月以来初めて37,000を下回りました。これは、継続中の関税への懸念によるものでした。投資家のセンチメントは、トランプ大統領がこれらの主張を否定し、4月8日から発効する中国製品に対する追加の50％関税を発表するまで、一時的に90日間の関税延長に関する噂によって上昇しました。 発表後、DJIAは37,500に戻り、日中に得た利益は消失しました。S&P 500も1.3％下落し5,000に達し、ナスダック総合指数は0.9％下落して15,500を下回りました。しかし、スーパーマイクロコンピュータやNvidiaなどのテクノロジー関連株は上昇し、ナイキやアップルのように、それぞれ5％と4.2％下落した企業とは対照的でした。

ダウはベア市場に入っている

ダウはベア市場に深く沈んでおり、昨年の12月の最高値から約16％低い水準で取引されています。37,000レベルからのテクニカルリジェクションは、回復の可能性を示唆していますが、重要な40,000のマークを下回っており、42,000付近の200日指数移動平均がさらなる障害を提示しています。 関税は地元産業を保護するために設計されていますが、その影響については経済学者の間で議論が存在します。2024年の大統領選挙が迫る中、トランプ大統領は関税を利用して米国経済を強化しようとし、特にメキシコ、中国、カナダに焦点を当てています。これらの国は2024年の米国の輸入の42％を占めています。 データは明らかに、株式が関税に関するヘッドラインに不釣り合いに反応していることを示しており、価格が測定可能な経済指標を超える情報源に対してどれほど敏感であるかを示しています。ダウ・ジョーンズの急落は、1,000ポイント以上低く開いたことを強調しており、参加者が政策の動きに対しどれほど反応的になっているかを浮き彫りにしています。表面的なラリーであることが明らかになった後、90日間の延長に関する噂が誤りであることが分かると、利益は急速に消え、DJIAは中37,000に崩れ、いかなる確固たるトレンドラインサポートも回復できませんでした。 S&Pが5,000レベルまで後退したことは、産業に重きを置くダウ成分を超えたより広範な再評価を反映しています。取引に依存しない複合企業に対する下位露出を持つナスダックは比較的良好に保持しましたが、それでも下落しました。テクノロジーセクター内では、スーパーマイクロやNvidiaのようなチップメーカーが供給チェーンの防御や長期的なAI関連の流入の可能性から、回復力を示しています。それに対し、グローバルな輸出と製造サイクルに大きく依存するアップルやナイキなどの企業は、敗北が集中していることを示しています。

ダウのテクニカル分析

テクニカルに見ると、37,000付近でのリジェクションは示唆に富んでいます。そのゾーンは冬の間、短期的なピボットとして機能しましたが、上向きの強さの確認が欠けていました。現在、低い高値と浅いサポートが形成されつつあります。中40,000年代は近くの短期的な到達可能域からは遠く離れています。42,000付近で押し下げる200日EMAは、さらに上方の抵抗を形成しており—現在は新しい触媒無しでは到達できません。36,500や36,200近辺での短期的なバリュー購入の余地はありますが、トレンドフォローの観点からはこれらのレベルでの確信は限られています。 関税について考えてみましょう。限界的な調整ではなく、今回の追加の50％の関税は、先行くリスクモデルにショックをもたらします。トランプの戦略は北米及びアジアの貿易パートナーを対象にしており、これらは企業の収益に強く統合されている越境フローを持っています。中国、メキシコ、カナダは、米国に入る商品のおよそ半分を占めています。生産コストや調達リスク、外国為替に関連する輸入に対してポジショニングしているトレーダーは、価格体系の見直しを行うべきでしょう。これらの調整は、今後数週間の間にセクターごとに利益期待やガイダンスの修正に現れることがあります。 こうした状況では、ボラティリティはオプションのプレミアムを高くする傾向があります。インプライド・ボラティリティの指標は既に歴史的な基準に対して若干上昇してきており、越境貿易にさらされた大型株のプット・コールのスキューが広がっています。トレーダーは、ストライクの選択を見直し、タイミングのウィンドウを調整する必要があるでしょう。

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