洞察 
VT 
アメリカの関税が石油価格に与える影響
アメリカが中国のような国に課した関税は、世界最大の原油輸入国である中国にとって、石油価格に悪影響を及ぼしています。関税には34%の相互関税と、フェンタニルに関連する20%の課税が含まれています。 WTI原油の価格は主に供給と需要のダイナミクスによって左右されます。世界経済の成長や政治的不安定、OPECの生産決定なども重要な要素です。 アメリカ石油協会（API）やエネルギー情報局（EIA）からの在庫報告は、供給と需要の変動を反映し、価格に影響を与えます。在庫の減少は需要の高まりを示唆し、在庫の増加はしばしば供給過剰を示します。 OPECの生産割当てに関する決定は、石油価格に直接的な影響を与えます。割当ての減少は供給を引き締め、価格を押し上げる一方で、生産の増加は価格を低下させる傾向があります。世界経済への影響
2020年以来の水準に石油価格が低下していることから、より深く状況を分析する必要があります。WTIが$58.80に滑り込んでいるのは、単なる供給過剰の症状だけでなく、世界経済全体に広がる不安感を反映しています。この不安感は現在、貿易政策に根付いているようです。 ワシントンが課すこれらの措置は、見かけよりも影響が大きいです。全ての貿易関係に10%の関税を一律で導入し、中国製品に54%まで上昇する関税は、二国間関係を変えるだけでなく、世界的に信頼を揺るがします。これらの数字は理論ではなく、資本を動かし、政策に直接影響を受ける範囲を超えた期待に調整をもたらします。中国が原油輸入でトップにいることから、商品価格、特に原油に対する影響は直接的です。 3%の低下を受けて、欧州取引ではわずかな反発が見られました。しかし、このような一時的な回復は、基盤となる強さの証拠として受け取るべきではありません。消極的な感情が漂う中では、いかなる反発も強さを検証する必要があります。市場のポジショニングは4月以降、資金がエネルギーのポジションから、金利の動きや相対的な安全性により密接に関連する資産へと移行しています。価格が下がった理由は一つではなく、いつ、またはもし以前の範囲が戻るかという質問があります。 私たちの視点から見ると、市場の反応を引き起こすのは関税そのものだけではなく、それらがどのようにグローバルな生産ラインに波及するかに対する懸念です。供給チェーンの混乱は最終的に産業需要を引き下げます。生産量が減少すると、エネルギーの使用も減ります。そして貿易が停滞すると、出荷、旅行、そして最終的に燃料消費も減少します。これら全てが石油需要に戻るのです。 中国の輸入制限に関連する34%の相互関税と、20%のフェンタニル関連課税が輸入メカニズムをさらに複雑にしていることも注目に値します。トレーダーとしては、この特定の状況下で広範な歴史的相関に依存することはできません。歴史的な季節性は、市場が不安定に動く場合には注意を要しますが、このような政策による変動は新たな視点が必要です。 データは重要な接点です。在庫の発表は、トレーダーが混乱を定量化しようとする中で、通常以上の重みを持ちつつあります。減少が続く場合は消費が続いていることを示唆しますが、在庫における上振れの驚き、特に前向きな需要指標の低下と結びつく場合には、価格をさらに押し下げる可能性があります。タイミングが重要です。週次の増加や減少の方向性だけでは不十分であり、規模は製油所の稼働や輸入フローの文脈において短期的な期待を形作ります。 OPECの生産スタンスも現在は独立してはいません。カルテルによる決定は全体の潮流を操作しますが、その制御の度合いは鈍っているように感じます。今見ているのは、たとえ急激な割当ての削減があっても、景気循環の軟化を相殺するのに苦労する局面です。一方で、特に金融政策における緩和策が効果を発揮し始めれば、石油は再構築するための基盤を見つけるかもしれません。しかし、それはまだ決定されていない事項に依存しています。 オプションチェーンをナビゲートする人やカレンダースプレッドを利用する人にとって、在庫の数字やOPECの声明だけでなく、より多くのシグナルを読み取ることが必要です。短期的なボラティリティは、公正価値の乖離をそのまま反映しない場合があります。これらのイベント周辺での取引は、バランスの仮定だけでなく、主要な貿易回廊で展開される実際の政策措置に基づく必要があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
