EUR/USDは1.1140のピークから下落しましたが、引き続き注目を集めています。ユーロを支える要因には、ドルに対する流動性の高い代替手段としての地位や、3％の経常収支黒字が含まれています。 しかし、ユーロ圏の貿易主導型の経済には課題があります。今週、欧州の貿易リーダーたちが貿易摩擦への潜在的な対応について会合を開く予定であり、中国の厳しい関税とは対照的に慎重な措置が期待されています。

中国の通貨状況

中国人民銀行は、USD/CNYをわずかに高く設定し、7.20を超える金利が人民元の切り下げを示唆する可能性があることを示しています。EUR/USDにおいては、スワップ差が縮小し、1.09周辺でサポートが維持されています。特に、1.11/12は強い抵抗レベルとして残っており、潜在的なブレイクには米国の悪材料が必要です。 最近のEUR/USDの動きを考慮すると、1.1140からの反落が観察されており、ブル派のモメンタムはやや衰えていますが、ペアが急激に下落するのを防ぐ基礎的な要因は依然として存在しています。ユーロは、ドルのセンチメントが弱まるときの流動的な代替手段としての魅力を維持しており、ユーロ圏の一貫した経常収支黒字—GDPの約3%付近で推移—は今のところ信頼を支えています。 とはいえ、この黒字は強い輸出パフォーマンスに由来し、グローバルな貿易ダイナミクスが変化する際にブロックが脆弱になる可能性があります。ヨーロッパの経済構造は外部需要に大きく依存しているため、地域の政策立案者によって主導される今後の貿易交渉は、地域の輸出戦略の調整においてトーンを設定する可能性があります。私たちは、北京の最近の行動と比較して、措置は攻撃的ではなく慎重であることが予想されます。

ユーロ圏と米国のデータウォッチ

これはユーロのパフォーマンスに異なる光を投げかけます。ユーロ圏の輸出業者は、特に共通通貨が広く安定しているため、アジアの通貨が続けて下落すると利点を得るかもしれません。金利差の観点からは、EUR/USDのスワップスプレッドの縮小が顕著に見られ、ドル需要が弱まるときの一時的なフロアとなることが多いです。この技術的なフロアは1.0900付近に形成されており、ポジショニングとフローもこのレベルで整っています。 さらに、1.11–1.12レンジを再テストするには、米国のデータトレンドにおいて新たなブレイクが必要です。要するに、ドルの軟化だけでは不十分で、米国のインフレ数値が弱い、ダヴishなガイダンス、または労働データの急激な悪化といったものとともに結び付ける必要があります。そうでなければ、1.1050を超える反発に対して売りを行うのが偏ったプレイになります。1.12へ向かう動きは、米国側の触媒がない限り、強い抵抗に直面する感じが残ります。 ボラティリティの面では、インプライドは緩和していますが、崩壊はしていません。これは二方向のリスクがまだ価格設定されていることを示唆しています。最近数ヶ月の間に、ユーロがキャリートレードの中立的なヘッジとして再度使用される場合、ディップに対して浅い需要が生まれる可能性があります。しかし、期待は調整される必要があります。埋め込まれたドルの強さを崩さずにブレイクアウトが持続する可能性は低いです。 金利期待を注意深く観察することで助けになるでしょう。FOMCの価格設定はドルの短期的な方向性を形作り続けており、ここに何らかの変化があれば、特に市場が利下げに関する期待を引き下げる場合、ユーロの上昇を抑える可能性があると私たちは考えています。スプレッドの反応には注意を払い続ける必要があります。ユーロ圏のマクロ更新は重要ですが、現在は米国の政策が大部分を決定しています。 ポジショニングについては、投機的なコミュニティはロングのままですが、過度ではありません。それにより一部の混雑リスクが除かれますが、防御的なフローが次週に圧倒すると、下振れリスクは残ります。短期的なバイアスは統合的な傾向が強く、モメンタムの入力がシフトするまでやや下向きに傾く可能性があります。政策に関連する驚きや大きなデータの変動には注意を払ってください。我々は、シフトがどれほど迅速にスポットの動きに直接影響を及ぼすかを見てきました。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設