アメリカドルは月曜日に圧力を受けており、アメリカの関税に関連する最近の動向が注目されています。ユーロスタットは2月の小売売上高データを発表する予定ですが、アメリカからは後ほど高影響の経済データは予想されていません。 最近のアメリカの雇用データによると、3月の非農業部門雇用者数は228,000人増加し、予想を上回りました。それにもかかわらず、USDインデックスは週間で1%以上下落し、特にスイスフランに対してドルは弱くなっています。

ユーロと米ドルおよび産業生産

EUR/USDは金曜日にほぼ0.8%下落しましたが、週間では約1.2%上昇し、月曜日には1.1000付近で取引されています。一方、ドイツの産業生産は2月に1.3%縮小しました。 AUD/USDは金曜日に急落し、週間で約4%損失を出し、0.5950を下回る5年ぶりの安値に一時触れました。中国経済に対する懸念がAUDの下落の主要因として挙げられています。 USD/JPYは金曜日にプラスで終了しましたが、週間でほぼ2%下落しました。このペアは145.50を下回って取引されており、これは日本の当局の発言に影響されています。 GBP/USDは金曜日に1.5%以上の損失を経験し、週間の利益を消し去り、月曜日の早い段階で1.2900付近で安定しています。金は金曜日にほぼ2.5%下落し、2970ドルの安値を記録した後、3000ドルを超えて回復しました。

関税が米ドルに与える影響

関税に関する懸念が再燃する中で、アメリカドルへの下向き圧力が無視されることはありませんでした。この種の貿易保護を再考し、延長する動きは、純粋な経済データから注意を逸らし、政策決定を再び注目させることになります。最新の雇用統計は、228,000の増加が予想を上回り、見出しの雇用増加の強さを示していますが、ドルの弱さを見るのは逆説的です。しかし、市場は明らかに、保護主義のようなリスクに関連するテーマにより多くの価格設定力を織り込んでいます。 スイスフランのアウトパフォーマンスは、新しい国内データがないにもかかわらず、マクロ不確実性と貿易の発展が衝突する期間におけるデフォルトの避難所としての地位を反映しています。私たちの視点からは、これはドルに関連するボラティリティプレミアムに対して冷たい意味合いを持っています。指標の弱さが先週持続していた一方、利回りが持ちこたえていたことは、マクロリスクのより構造的な再評価を示唆しています。 ユーロについては、EUR/USDが金曜日に顕著に低く閉じたものの、広範な週間の増加は見出しの下でのレジリエンスを示しています。ペアは1.1000のハンドル周辺で回復しており、特にドイツの産業生産が1.3%減少したにもかかわらず、産業の軟化には顕著に敏感ではないことを示しています。これは、ユーロ圏のグローバルな流れへのエクスポージャーの大きなディスカウントが行われている可能性を示しています。周辺の需要の強さや小売セクターの広がりが生産の落ち込みを相殺するかもしれません。トレーダーは、生産主導のシグナルと消費主導のレジリエンスの間のこのような移行を認識する必要があります。 オーストラリアドルのパフォーマンスは、一方でよりシャープで機械的でした。4%の週間下落と0.5950での長期的なサポートを下回ることは、現在AUDが感情によって動かされていることを示しています。中国経済の影響はオーストラリアの評価に重くのしかかっています。この重荷が持続し、今月の中国の信用または固定資産データが不調であれば、商品関連の交差でのボラティリティが膨らむと予想されます。 日本では、USD/JPYが週の終わりにほぼ2%下落しましたが、これは単なるドルの全般的な弱さへの反応ではありません。東京からは、より明確で持続的なシグナルが現れており、政策立案者たちは円の再評価について声を上げています。ペアは現在145.50を下回り、売り手が圧力を加えています。この展開において、147以上の再テストのポジショニングに対するリスク・リワードの計算が薄くなります。マクロサプライズがソフトペダルする場合、公式なラインに近いエクスポージャーを引き続き低下させます。

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