洞察 
VT 
要点
減少したエクスポージャーは、円が今後強まるとの確信が薄れつつあることを示唆しているかもしれません。また、中央銀行の会合やインフレデータの発表を前にした防御的なシフトである可能性もあります。最近のデータは、日本経済の主要なセグメント全体での活動が停滞していることを示しており、海外のインフレが堅調であることと相まって、この後退は理解できるという意見もあります。金利差が注視される中で、このパターンは以前にも見られました。 私たちの観点からは、この収縮は金利の乖離に関する見解の再調整を反映している可能性が高いです。アメリカ連邦準備制度理事会が最近のコメントでよりバランスの取れたトーンを採用し、日本銀行が広く慎重な姿勢を保っているため、円高を aggressively に押し進めるための直接的なインセンティブはほとんどありません。これはほとんどの人が大規模な投機的ロングを保持したいと考える環境ではありません。 円先物市場では流動性が十分にありますが、反応は過去よりも遅くなってきています—おそらく季節的なボリュームの減少によるものです。私たちは、これらのトレンドがポジショニングそのものよりもクリーンなシグナルを提供するため、ボラティリティのトレンドを非常に注意深く監視しています。現在、そのシグナルは一部の投資家が積極的に参入するのではなく、後退していることを示しています。 私たち自身のポジショニング原則に関しては、政策シグナルが東京から明確になるまで、より迅速な取引サイクルと全体的なエクスポージャーを低くすることを好んでいます。興味が薄れるわけではありませんが、明確さが欠けています。データを異なる見方をする人もいるかもしれませんが、私たちにとっては、新しいロングを追加するのを一時停止する方が、ダブルダウンするよりも理にかなっています。要点
より広範なフローデータを見ると、伝統的なヘッジャーからの新しい需要は限られており、ショートとロングの両方が近い将来のトリガーが減少していることを示しています。これは来週のインフレデータや賃金データがサプライズすると変わる可能性がありますが、それまでの間はリスク許容度が抑制に傾いています。 私たちは、全体的な仮説が誤っているからではなく、モメンタムが減退しているために調整を行います。ネットロングポジションの引き締まりは劇的ではないものの、方向性の自信に影響を与え、そのシグナルを重視しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
